La Fed pourrait réduire son soutien dans les prochains mois

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LA FED POURRAIT RÉDUIRE SON PROGRAMME DE SOUTIEN À L?ÉCONOMIE DANS LES PROCHAINS MOIS
LA FED POURRAIT RÉDUIRE SON PROGRAMME DE SOUTIEN À L?ÉCONOMIE DANS LES PROCHAINS MOIS

par Alister Bull

WASHINGTON (Reuters) - Plusieurs membres du Comité de politique monétaire (Fomc) de la Réserve fédérale ont eu le sentiment qu'ils pourraient décider de lancer le dénouement de la politique de rachats d'actifs de la banque centrale lors d'une de ses toutes prochaines réunions, pour autant qu'il soit légitimé par la situation économique.

Le compte rendu de la réunion des 29 et 30 octobre publié mercredi montre par ailleurs que la plupart des participants ont jugé qu'il serait judicieux d'envisager à un moment donné de réduire la rémunération des réserves des banques auprès de l'institut d'émission, et ce pour stimuler le crédit.

Les responsables de la banque centrale ont également tenu une vidéoconférence impromptue le 16 octobre pour discuter d'éventuelles mesures à prendre si le Trésor des Etats-Unis ne pouvait plus, momentanément, honorer ses engagements en raison du bras de fer budgétaire opposant la Maison Blanche aux parlementaires républicains.

"Plusieurs membres ont souligné à quel point le programme de rachat d'actifs dépendait des données économiques", est-il écrit dans le compte rendu. "Certains ont fait valoir que, si les conditions économiques le justifiaient, le Comité pourrait décider de ralentir le rythme des achats lors d'une des toutes prochaines réunions".

La prochaine réunion de la Fed aura lieu les 17 et 18 décembre.

La publication du compte rendu a provoqué un retournement baissier de Wall Street, une aggravation des pertes de l'euro face au dollar et une montée des rendements obligataires.

PEAUFINER LA COMMUNICATION AVANCÉE

"Pour nous ce compte rendu implique que mars est la date la plus probable d'un dénouement; il n'y a pas grand chose qui plaide en faveur de décembre", a commenté Michael Woolfolk (BNY Mellon).

"Nous sommes étonnés de l'attention relativement ténue portée à l'impact d'un 'shutdown' gouvernemental. C'était peut-être un non-événement, si on prend en compte les ventes au détail d'aujourd'hui et la statistique de l'emploi d'octobre".

Le ton du débat entre responsables de la Fed le mois dernier montre qu'ils veulent mettre davantage l'accent sur la communication avancée (forward guidance) et moins sur les rachats obligataires, de l'avis des économistes.

"Bien sûr qu'à un moment ou à un autre, elle va réduire (les rachats d'actifs); ce qui lui importe c'est de peaufiner sa communication avancée", explique Stephen Stanley (Pierpont Securities).

La Fed a décidé le mois dernier de maintenir à 85 milliards de dollars ses rachats d'actifs mensuels et bon nombre d'économistes pensent qu'elle ne les diminuera pas avant janvier ou mars.

La banque centrale maintient son taux de refinancement près de zéro depuis la fin 2008 et a quadruplé son bilan pour le porter à 3.900 milliards de dollars par des vagues massives de rachats obligataires, instrument d'une politique dite d'assouplissement quantitatif (QE) qui en est à sa troisième déclinaison.

La Fed s'est engagée à maintenir les taux à zéro jusqu'à ce que le taux de chômage tombe à 6,5%, pour autant que l'inflation reste inférieure à 2,5%. Ce taux de chômage était de 7,3% en octobre et le président de la Fed Ben Bernanke a dit mardi qu'un taux d'intervention quasi nul pourrait se perpétrer "bien après" que le chômage soit tombé à 6,5%.

James Bullard, le président de la Fed de Saint-Louis, a estimé ce mercredi qu'un début de retrait des mesures de soutien dès décembre n'était pas à écarter au vu des récents indicateurs économiques, de l'emploi en particulier.

Wilfrid Exbrayat pour le service français

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  • gnapi le jeudi 21 nov 2013 à 11:40

    WS joue à se faire peur, sécurise qq PV et erpartira de plus belle d'ici une semaine ou deux. Entre temps certains seront plumés.

  • gnapi le jeudi 21 nov 2013 à 11:39

    Bel exemple que celui de la BOJ. Chaque mois c'est 0,85% du PIB injecté dans l'économie ... pour au final avoir un 2% de croissance.Rentable non ? Accroitre la dette de 10,2% du PIB pour générer 2% de PIB de croissance !!

  • gnapi le jeudi 21 nov 2013 à 11:38

    Comme en juillet 2013. Et, pas de chance, "la faiblesse de la reprise" n'a pas permis de débrancher la perfusion de l'économie - financière en tout cas.Donc d'ici quelques mois, entre le chômage qui ne baisse pas là-bas (sauf à occulter ceux qui ne s'inscrivent plus par désespoir) et le cirque budgétaire à venir en février sur le plafond de la dette (comme d'hab) ... pas dit que cela s'arrête.

  • k.lys le jeudi 21 nov 2013 à 10:55

    4. Et la meilleure image qui me vienne à l'esprit pour définir la situation des US, c'est celle de Lance Armstrong. IL a triché pour gagner, puis triché plus pour gagner plus, et au final, ( comme tous les détenteurs d'actifs actuels, actions , oblig, ass vie immo etc), il a tout perdu.

  • k.lys le jeudi 21 nov 2013 à 10:53

    3. Evidemment comme la BCE, la BoE, la BoJ, n'ont pas de cerveau et font comme Greespan, Bernanke et Juliet, et qu'on est dans la même barque qui prend l'eau de toutes parts, y'a rien a attendre de bon de ce coté là.

  • k.lys le jeudi 21 nov 2013 à 10:50

    2. Aujourd'hui, l'arret des QE c'est, ou serait, une remonté verticale des taux d'emprunt US. En Mark to market, une banqueroute pour les banks US et la FED. Avec un ratio dette/gdp de 100%+, ce serait une déroute pour tous les marchés d'actifs US.A la grecque.

  • k.lys le jeudi 21 nov 2013 à 10:44

    1 C"est pas qu'ils flippent... ils ont juste disjonctés. Ca fait 5 ans que les QE marchent pas, sauf a faire monter les actions. Eux memes l'ont maintes fois reconnus, mais ils savent bien que l'arret de l'imprimerie signifie la mort du systeme. Le bilan de la FED? elle détient désormais 50% des lignes a 10 ans +, et achète 90% des nouvelles émissions. C'est sur que les taux US peuvent pas baisser, ils ont nationalisé toute la courbe.

  • M7210200 le jeudi 21 nov 2013 à 09:50

    faudrait savoir un jour ils disent pas reduction l'autre reduction. Ils flippent à la FED à mon avis, on ne nous dit pas tout sur le bilan de la FED et les risques du QE

  • DanVhv le jeudi 21 nov 2013 à 09:35

    Faut pas avoir fait de gdes études pour savoir qu'un jour on verra l'arrêt des QE... Qu'y a-t-il de surprenant à cela!? Franchemt, certaines réactions de boursicoteurs me semblent simplistes...

  • zunski le mercredi 20 nov 2013 à 21:06

    Woah!!Le retournement baissier de WS!! faut la sortir là...tu causes ben..mais même chanson..

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