La corrélation des fonds avec leur indice est en nette baisse depuis la crise

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(NEWSManagers.com) - D'après une étude de German Capital management (Gecam) portant sur 9.404 fonds d'actions, obligataires, monétaires, diversifiés et fonds de fonds distribués en Europe, seuls 71 % des produits affichent une corrélation de 0,7 avec leur indice de référence, contre 86 % en 2008. Pour les fonds d'actions, la corrélation moyenne se maintient stable depuis 2007 à plus de 0,9 (0,92 actuellement) tandis qu'elle est tombée depuis la crise à 0,68 pour les fonds diversifiés et 0,69 pour les fonds obligataires, contre des niveaux voisins de 0,8 en 2007 et 2008.
Gecam constate aussi que, malgré une corrélation de 0,96 par rapport au MSCI Germany, 87 % des fonds d'actions allemandes sont parvenus à surperformer cet indice sur les trois dernières années, contre 14 % en 2007. Fait surprenant, ce sont principalement les fonds de grande taille qui ont battu le MSCI Allemagne, alors que par le passé cette surperformance était plutôt réservée aux produits et petites et moyennes capitalisations. En tous cas les cinq meilleurs fonds d'actions allemandes ont en moyenne battu l'indice d'environ 9 % avec une volatilité inférieure à celle de cet indice.
En revanche, seuls 24 % des fonds d'actions internationales ont surperformé leur indice contre 33 % en 2007. Et, parmi le premier décile des fonds avec les encours les plus élevés, 48 % ont surperformé, contre 70 % en 2007.

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