L'introduction en Bourse d'Alstom Transport sur les rails

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(lerevenu.com) - L'information fait grimper le titre Alstom de 2% en séance. Si elle se concrétise, l'opération éloignerait le spectre d'une augmentation de capital à prix cassé. Confronté à la dégradation de la trésorerie et à des échéances de remboursement de sa dette qui se rapprochent, Alstom a un besoin urgent d'argent frais. Fin 2013, Patrick Kron, le PDG du fabricant de TGV et de turbines à gaz, avait annoncé la vente d'une participation minoritaire dans Alstom Transport à des partenaires industriels ou des investisseurs financiers, ainsi que diverses cessions d'actifs non stratégiques. Globalement, ce programme vise à rapporter entre 1 et 2 milliards d'euros d'ici à décembre 2014.

Les chiffres cités par Les Echos font ressortir une valorisation d'Alstom Transport comprise entre 3 et 4 milliards d'euros (l'introduction en Bourse ne porterait que sur 25% du capital). Lors du dernier exercice achevé fin mars 2013, le fabricant de TGV, trains régionaux, métros, tramways, etc. a réalisé un chiffre d'affaires de 5,5 milliards d'euros, soit 27% des ventes du groupe. Sa marge opérationnelle a atteint 5,4% contre 7,2% pour sa maison-mère. Mais sa dynamique commerciale est forte, contrairement à celle de Power, l'activité de production d'énergie. Le troisième trimestre (octobre à décembre) de l'exercice en cours a été son meilleur trimestre sur les cinq dernières années en termes de prises de commandes.

L'avis du Revenu. L'estimation

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