L'interview de Marc Touati : « Elections européennes ou pas, les marchés restent en apesanteur en attendant la BCE »

information fournie par Boursorama •27/05/2014 à 14:45

Ces élections européennes confirment le fossé grandissant entre les élites politiques et économiques et la population estime Marc Touati.

La  très large victoire du Front national en France lors des élections européennes n’a pas fait réagir le Cac 40. Les investisseurs européens restent en apesanteur en attendant la réunion de la BCE le 5 juin prochain constate l’économiste Marc Touati (cabinet ACDEFI).

La victoire du Front national aux élections européennes est-elle vraiment une surprise dans le contexte actuel ?

Marc Touati : La vraie surprise vient de l’ampleur de cette victoire. Ne tournons pas autour des mots, le Front national est devenu dimanche, à l’occasion de ce scrutin, le premier parti de France. Le malaise de la société française est très profond. La classe politique ne donne pas le sentiment d’avoir compris ce malaise. Le fossé entre les élites politiques, voire économiques, et la population ne cesse de grandir…

Qui est responsable de ce résultat ?

M.T : Nous payons vingt ans d’erreurs de stratégie économique (fiscalité trop lourde, dépenses publiques trop élevées etc.) qui font que la France est devenue la lanterne rouge d’une zone économique qui est, elle-même, la lanterne rouge de la croissance mondiale. Les erreurs de politique monétaire ont également alimenté l’euroscepticisme. Nous souffrons d’un euro trop fort mais ce n’est pas une raison pour imputer à la monnaie unique ou à l’Allemagne toute la responsabilité de nos difficultés.

La France n’est pas le seul pays dont les électeurs ont manifesté dimanche leur mécontentement vis-à-vis de l’Europe de Bruxelles. Le fonctionnement de l’Union européenne doit-il être corrigé en profondeur ?

M.T : Bien sûr. Il reste que les classes politiques nationales sont les premières à devoir se remettre en question. Dans la plupart des pays européens, on a demandé aux peuples de faire des efforts pour réduire l’endettement mais les dirigeants se sont défaussés sur l’Europe. Quand le discours dominant consiste à expliquer aux gens que leurs difficultés proviennent des contraintes budgétaires imposées par Bruxelles, il ne faut pas s’étonner ensuite que les électeurs deviennent eurosceptiques. Ce phénomène ne concerne pas que la France en effet.  Pourtant, on ne doit pas réduire nos déficits pour les beaux yeux de la Commission européenne mais pour l’avenir de nos enfants !

Lundi, les marchés n’ont pas vraiment réagi à ce « séisme » électoral. Comment l’expliquez-vous ?

M.T : On constate même une sorte d’indifférence des marchés à l’égard de la France. Une bulle s’est créée sur les marchés obligataires souverains. La France se finance à bon marché (1,8% pour le taux 10 ans) alors que sa situation économique reste très morose (indice PMI inférieur à 50) et que le FN vient de remporter les élections. C’est le signe que les marchés vivent en apesanteur. En fait, les investisseurs européens ont les yeux rivés sur la réunion du 5 juin de la Banque centrale européenne. Ils restent dans l’expectative, élections européennes ou pas…

Justement, que peut faire Mario Draghi le 5 juin ?

M.T : Soyons clairs, cette réunion va provoquer de la déception. Mario Draghi va peut-être baisser les taux, prendre quelques mesures techniques mais il ne mettra pas en place un véritable plan d’assouplissement quantitatif (QE) sur le modèle américain. Les marchés ont mis trop d’espoirs dans la BCE. Attention au retour de bâton. Dans plusieurs pays européens, une remontée des taux longs serait catastrophique. Il faut se préparer au retour de la volatilité. Les prochains trimestres vont être difficiles…

Propos recueillis par Julien Gautier