L'interview d'Eric Bleines (CCR AM) : « Il y a un pari à jouer sur Vivendi »

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Gemalto, Michelin et Arkema figurent parmi les valeurs actuellement prisées par Eric Bleines, gérant actions Europe chez CCR AM. Selon le gérant « value », il est également temps de s'intéresser à Vivendi, en phase de restructuration.

Le contexte reste t-il favorable aux actions européennes malgré les annonces récentes de Ben Bernanke ?

Eric Bleines : Ces dernières semaines, l'actualité boursière a été effectivement dominée par les annonces de Bernanke et la fin prévisible du QE3 aux Etats-Unis mais aussi par un regain d'inquiétude concernant les pays émergents. Du coup, on a moins parlé de la zone euro ! Les entreprises européennes, mieux gérées, bien internationalisées, présentent pourtant des profils attractifs et des atouts à faire valoir qui ne se reflètent pas forcément dans leur valorisation boursière...

Quelles valeurs européennes acheter ou renforcer ?

E.B : Tout dépend de son profil d'investisseur. Les prudents pourront s'intéresser à Gemalto, Rubis (stockage de produits liquides), Vinci, Atos ou Sanofi. Les investisseurs qui présentent moins d'aversion au risque pourront acheter les équipementiers automobiles comme Faurecia et Michelin. Le fabricant de pneumatiques achève un plan d'investissement important qui devrait porter ses fruits en 2014 si les volumes se stabilisent. J'apprécie aussi le secteur pétrolier...

Majors pétrolières ou secteur parapétrolier ?

E.B : Je préfère investir sur les parapétrolières comme CGG Veritas. Le début d'année a été difficile mais le groupe devrait profiter du changement de management et de l'acquisition de Fugro (géotechnique) qui lui permet d'enrichir son offre technique. De même, nous apprécions Vallourec dont l'histoire boursière a été chaotique mais qui a beaucoup investi au cours des dernières années. Le retournement du consensus est le signe que la société redevient attractive. Ses marges ont cessé de reculer et elle pourrait profiter de l'affaiblissement du réal brésilien.

Avec toujours un biais « value »....

E.B : Oui, les valorisations de certaines sociétés doivent attirer l'attention. Celle d'Arkema par exemple, anormalement basse. Depuis son acquisition de Dow Chemical, le chimiste français est très exposé au marché américain (plus d'un tiers de son CA). C'est un profil atypique pour un groupe européen et de bon augure avec l'amélioration de la conjoncture aux Etats-Unis. Au fil des années, Arkema a recentré ses activités sur des produits haut-de-gamme mieux margés et moins cycliques.

Un pari ?

E.B Il y a un « call contrarian » à jouer sur Vivendi. Le groupe est en phase de restructuration. La cession de Maroc Telecom est en cours. Une fois la dette diminuée, on pourrait enfin envisager une scission entre l'activité Médias et l'activité Télécoms avec l'introduction en Bourse prévisible de SFR. Actuellement, le titre est délaissé mais les choses vont bouger au second semestre. La montée en puissance de Vincent Bolloré (premier actionnaire de Vivendi avec 5% du capital) n'est pas sans causer des heurts avec la direction actuelle mais l'investisseur breton a généralement le nez creux.

Propos recueillis par Julien Gautier



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  • josian4 le jeudi 4 juil 2013 à 09:40

    J'avais cru comprendre qu'au contraire V. Bolloré n'avait pas généralement le NEZ CREUX, mais bon tout change si vite que j'ai pu manquer un épisode!

  • j.geffr2 le mercredi 3 juil 2013 à 17:04

    VK, complètement OK. Très belle valeur, business offensif, présente là où il faut. Quand bcp de Françaises pleurnichent VK se bat et ne regarde pas en AR.

  • SeanO le mercredi 3 juil 2013 à 15:44

    La gestion de fonds est un petit monde peuplé d'incompétents,bien incapables de battre les indices(dès lors pourquoi payer des ponts d'or ces imposteurs?).Et ne parlons pas des sociétés de gestion qui ont lancé des fonds en 2009(c'est plus facile de présenter des performances sur 3 ans que sur 10!)...

  • brunetm7 le mercredi 3 juil 2013 à 14:45

    speedy36, la bourse n'est pas du hasard en effet... c'est de la cooptation et de l'initiation!

  • brunetm7 le mercredi 3 juil 2013 à 14:44

    dgui2... Car la Bourse est rationnelle? C'est un casino... notre système est un casino... Et bientot, il ferme!

  • egoutten le mercredi 3 juil 2013 à 12:45

    LOL il veut faire acheter VIVENDI parce que Bolloré a le nez creux, même pas capable de se faire une opinion par lui-même. Quand à Arkema bon marché, elle était à 9€ et son cours a multiplié par 10.

  • dgui2 le mercredi 3 juil 2013 à 11:48

    fquiroga, si tu perçois la bourse uniquement comme un jeu de hasard, on peut se demander ce que tu fais sur un forum boursier. Tu veux donner des leçons de morale ?

  • speedy36 le mercredi 3 juil 2013 à 11:16

    ben oui, qu'est-ce qui te choque dans le mot pari ? la bourse c'est risquer, et je partage son avis sur vivendi que j ai acheté le mois derniermais la bourse n'est pas un casino ou le pmu, c'est pas du hasard !!!!

  • fquiroga le mercredi 3 juil 2013 à 09:39

    Le mot est lâché. Pari. Le casino de la bourse et ses magouilleurs....