L'Argentine lance un emprunt de $16,5 mds en quatre tranches

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    par Davide Scigliuzzo et Paul Kilby 
    NEW YORK, 19 avril (IFR) - L'Argentine a lancé mardi un 
emprunt de 16,5 milliards de dollars (14,53 milliards d'euros) 
en quatre tranches, avec un livre d'ordres dépassant les 68 
milliards de dollars (60 milliards d'euros) pour son retour sur 
le marché obligataire international après 15 ans d'absence. 
    Le livre d'ordres est l'un des plus importants jamais 
constitués pour une émission sur le marché des émergents et 
s'explique peut-être par la crainte des investisseurs de ne se 
voir allouer qu'une petite partie de l'émission. 
    "On nous a fait comprendre qu'on serait servi en très petite 
quantité", a dit un investisseur basé aux Etats-Unis à IFR, un 
service de Thomson Reuters. "Quand on voit le livre d'ordres, on 
comprend pourquoi". 
    Evincé du marché depuis le défaut survenu en 2001, 
l'Argentine a reçu un excellent accueil de la part des 
investisseurs, lui permettant de réaliser une mise à prix bien 
plus resserrée qu'elle ne l'avait envisagée. 
    Le programme comporte une tranche de 6,5 milliards de 
dollars à 10 ans, à un taux de 7,5%, principal bloc de 
l'émission obligataire.  
    Buenos Aires place également 2,75 milliards de dollars à 
trois ans et à 6,25%, 4,5 milliards de dollars à cinq ans 
(6,875%) et 2,75 milliards de dollars à 30 ans à 8% avec un  
coupon de 7,625%. 
    Deutsche Bank, HSBC, JPMorgan Chase et Santander sont 
co-chefs de file de l'émission, BBVA et Citigroup étant teneurs 
de livre conjoints. 
    Ce retour sur le marché obligataire était l'une des 
priorités du nouveau président argentin Mauricio Macri, arrivé 
au pouvoir en décembre et qui a rapidement négocié un compromis 
avec les fonds d'investissement américains Elliott Management et 
Aurelius Capital, qui avaient refusé les conditions de 
restructuration de la dette publique après 2001. 
    Ce compromis a levé les obstacles à la fin des procédures 
judiciaires en cours aux Etats-Unis, qui tenaient l'Etat 
argentin à l'écart du marché de la dette souveraine. 
    Une partie du produit de l'émission ira aux fonds 
d'investissement réfractaires, qui récupèreront 75% environ des 
sommes qu'ils avaient réclamées. 
    Mais il restera suffisamment au gouvernement argentin pour 
financer le déficit budgétaire dans le cadre d'une refonte de la 
troisième économie d'Amérique latine.  
          
 
 (Marc Angrand et Wilfrid Exbrayat pour le service français, 
édité par Marc Joanny) 
 
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