L'allemand K+S dégradé, premières obligations "junk" pour la BCE

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    FRANCFORT, 21 octobre (Reuters) - La Banque centrale 
européenne (BCE) s'est retrouvée vendredi détentrice de ses 
premières obligations d'entreprise notées en catégorie 
spéculative ("junk") après l'abaissement par l'agence Standard & 
Poor's de la note du producteur allemand de potasse et de sel 
K+S  SDFGn.DE .  
    S&P a ramené la note de crédit à long terme de K+S de BB+ à 
BBB-, privant ainsi le groupe de la plus basse de ses notes en 
catégorie d'investissement pour lui attribuer désormais la plus 
haute de ses notes en catégorie spéculative.  
    La BCE a acheté des obligations émises par K+S dans le cadre 
de son programme d'achats d'obligations d'entreprise, partie 
intégrante de sa politique d'assouplissement quantitatif qui la 
conduit à acquérir pour 80 milliards d'euros d'actifs par mois, 
principalement sous forme de dettes souveraines.  
    Si la BCE ne peut pas acquérir d'emprunts qui ne sont pas 
notés en catégorie d'investissement, elle n'est pas tenue de 
céder les titres si l'émetteur se voit relégué en catégorie 
spéculative.  
    La BCE est exposée à une perte sur les lignes obligataires 
K+S  DE079422258=  DE099794119=  DE099794135= , dont les prix 
ont chuté depuis l'annonce par S&P cet été de la mise sous 
surveillance de la note.  
    Un porte-parole de la BCE s'est refusé à tout commentaire 
sur ce que l'institution entendait faire des titres K+S qu'elle 
détient après la dégradation.  
    S&P a maintenu une perspective négative sur la note de K+S, 
ce qui ouvre la voie à une nouvelle dégradation.  
    Le programme d'achat d'actifs de la BCE a fait l'objet de 
critiques, en particulier en Allemagne, en raison de la 
dégradation de la qualité de son bilan qu'il pourrait entraîner. 
     
 
 (Francesco Canepa, Marc Joanny pour le service français, édité 
par Marc Angrand) 
 
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