Korian : Accélération de la croissance par une acquisition majeure en Allemagne

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AMELIORATION DU TAUX DE MARGE D’EBITDAR A PERIMETRE CONSTANT

Paris, le 28 août 2007. Au cours du premier semestre 2007, Korian, leader français de la prise en charge globale de la dépendance, a mis en œuvre avec succès la stratégie annoncée lors de son introduction en bourse fin novembre 2006, qui prévoyait le développement de plateformes en Italie et en Allemagne.

Conformément à sa politique volontariste, Korian a poursuivi son déploiement européen par une acquisition majeure en Allemagne. Korian a signé, mi août, un protocole d’accord visant à acquérir 92,5% du groupe Phönix, le management restant associé au capital pour le solde.

Phönix, dont le siège est en Bavière, exploite près de 3000 lits de maisons de retraite médicalisées pour un chiffre d’affaires 2007 escompté d’environ 85 m€ et a lancé la construction de plusieurs établissements d’une capacité de près de 2000 lits.

Cette acquisition sera réalisée sur la base d’une valeur d’entreprise à 100% de 85 m€.

Outre ce développement important pour le groupe, Korian a poursuivi, tant en France qu’en Italie et en Belgique, ses opérations de croissance depuis le début de l’année portant sur 2500 lits :

Ø En France et en Belgique, Korian a ouvert 270 lits, en a acquis 528, et a signé des protocoles en vue d’en acquérir 218 supplémentaires dans les mois qui viennent. Par ailleurs, Korian dispose d’autorisations pour ouvrir environ 1000 lits dans les 2 années à venir.

Ø En Italie, sa filiale Segesta exploite déjà plus de 1000 lits, qui devraient passer à près de 1500 avant la fin de l’année. Avec Segesta, Korian y dispose à présent d’une véritable plateforme d’expansion.

Le groupe exploitait 13 798 lits en novembre dernier lors de l’introduction en bourse. Après l’acquisition de Phönix, Korian devancera très sensiblement son objectif d’exploiter 19 000 lits à fin 2008, permettant au groupe d’atteindre un chiffre d’affaires de plus de 750 M€. Le périmètre de Korian devrait dépasser 21 000 lits courant 2009.

Le rythme élevé de développement de Korian n’a eu que peu d’impact sur les résultats du premier semestre 2007 puisque les opérations d’ouverture d’établissements ou de rachat sont intervenues en cours de semestre, Segesta étant consolidée à compter du 30 juin 2007.

Les établissements ouverts au cours du premier semestre 2007 ont généré un chiffre d’affaires de 1,3 m€. Les 365 lits acquis pendant cette période ont dégagé un chiffre d’affaires de 4,1 m€, leur chiffre d’affaires annuel récurrent étant de l’ordre de 19 m€.

En M€

S1 2007

S1 2006

?07/06

Chiffre d’affaires

271,4

254,7

6,6%

EBITDAR

60,0

57,4

4,4%

% du CA

22,1%

22,6%

Loyers

29,2

26,7

9,2%

EBITDA

30,8

30,7

0,3%

% du CA

11,4%

12,1%

Résultat opérationnel courant

20,1

21,8

-7,8%

Résultat opérationnel

21,0

22,7

-7,5%

Résultat financier

2,6

0,7

NS

Résultat avant impôt

23,6

23,4

0,9%

Résultat net part du groupe

15,6

12,8

22,3%

L’EBITDAR consolidé au premier semestre 2007 a progressé de 4,4% à 60,0 m€. :

Ø A périmètre constant (établissements exploités depuis le 1er janvier 2006), l’EBITDAR progresse de 5,7% à 59,3 M€, le taux de marge pour ce périmètre s’établissant à 22,8% contre 22,6% au premier semestre 2006, grâce aux synergies mises en place.

Ø Par ailleurs, l’EBITDAR du groupe a été pénalisé de -0,8 M€ par l’ouverture de trois établissements au cours du semestre, la situation s’améliorant progressivement avec le taux d’occupation.

Ø L’EBITDAR généré par les établissements acquis depuis le 1er janvier 2006 s’établit à 1,8 M€, le taux de marge moyen de ces établissements étant de 25,8%.

Ø Enfin, le nouveau service de Maintien à Domicile, dont l’expérimentation a été lancée en 2007, a généré un coût de 0,6 M€, l’activité commerciale ne démarrant qu’en septembre 2007.

Les loyers consolidés du groupe ont progressé de 9,2% à 29,2 M€. Leur hausse est de 5,9% à périmètre constant consécutivement à celle de l’indice ICC. Afin de réduire la volatilité de ses loyers, Korian a signé avec la Foncière des Murs son principal bailleur, des avenants sur ses baux visant à utiliser l’indice IRL (indice de référence de l’immobilier de logement) à compter du 1er juillet 2007. Cette forte hausse des loyers se traduit donc par une stabilisation de l’EBITDA du groupe et une légère érosion du résultat opérationnel.

Le résultat financier, positif de 2,6 M€, est composé de :

Ø 8,8 m€ de charges d’intérêts et commissions, en baisse sensible par rapport à l’année dernière à la suite du désendettement du groupe lié aux augmentations de capital de novembre dernier,

Ø 11,4 m€ de produits dus à la réévaluation comptable des instruments de couverture

Au final, le résultat net part du groupe ressort à 15,6 M€ en progression de 22,3%.

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Alain DEGRASSAT Francis WEILL

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a.degrassat@groupe-korian.com f.weill@groupe-korian.com

Pour plus d’informations, consultez notre site : www.groupe-korian.com


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