Keyyo : Un éditeur de logiciels SaaS dans la peau d'un opérateur

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Cours au 12/05/14 Target Price
6.78 ¤ 8.90 ¤

 

Fort d'un business model solide qui allie croissance et redressement progressif des marges, nous anticipons une forte génération de cash flows sur les exercices à venir. La publication du premier trimestre 2014 conforte notre opinion avec une croissance affichée à +9,4% sur les activités de téléphonie d'entreprise et de +3,9% sur le M2M. Compte tenu de la poursuite de la baisse du segment B2C (-18,6% à 1,3 M¤), le CA T1 ressort au global à 5,4 M¤ en légère hausse de 0,2%. Pour 2014, nous tablons sur une croissance de +5,2% à 22,5 M¤ et un ROC de 1,5 M¤. L'accélération de la croissance est en effet attendue ces 9 prochains mois.

Compte tenu de ces éléments, nous maintenons notre objectif de cours à 8,90 ¤ et notre recommandation Achat.


 



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