Kering fait mieux qu'attendu, Gucci brille mais BV décline

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    * La croissance organique de Gucci a atteint 7% au T2 
    * La baisse des marges de BV devrait être similaire a celle 
du S1 
    * Redressement de Puma 
 
 (Actualisé avec détails, conférence téléphonique) 
    par Pascale Denis 
    PARIS, 28 juillet (Reuters) - Kering  PRTP.PA  a fait mieux 
qu'attendu au premier semestre malgré un environnement difficile 
pour le luxe, porté par les brillantes performances de Gucci et 
Saint Laurent ainsi que par le redressement de Puma  PUMG.DE . 
    Très surveillé, Gucci, principal centre de profits de 
Kering, a vu sa croissance organique grimper de 7,4% au deuxième 
trimestre, alors que les analystes attendaient un chiffre 
compris entre 2% et 3%. 
    Cette performance est d'autant plus remarquable qu'elle 
intervient sur une base de comparaison très élevée de 5%. 
    Reprise en main début 2015 après deux ans de déclin par 
l'ancien dirigeant de Bottega Veneta, la griffe florentine a 
fait l'objet d'un profond renouvellement stylistique sous la 
houlette de son nouveau designer Alessandro Michele, qui 
commence à porter ses fruits. 
    "Gucci a été porté par le succès continu des nouvelles 
collections de prêt-à-porter et de chaussures", s'est félicité 
Jean-Marc Duplaix, directeur financier de Kering, lors d'une 
conférence téléphonique avec la presse. 
    Les nouvelles collections comptent désormais pour 70% des 
ventes de la marque, dont les ventes ont décollé de 20% en 
Europe de l'Ouest au premier semestre, tandis que dans les pays 
émergents, la hausse a été de 2,1%. 
    Pressé de questions sur la capacité de la marque a maintenir 
la cadence, le management de Kering s'est dit "très confiant 
dans la poursuite d'une très solide croissance au cours des 
prochaines années".  
    La marge de la griffe s'est redressée de 80 points à 27,6%, 
favorisée en partie par des effets favorables de couverture de 
changes et elle devrait encore s'améliorer dans la deuxième 
partie de l'année. 
     
    NOUVELLE BAISSE DES MARGES ATTENDUE POUR BV 
    Alors que sa rentabilité était tombée à 26,5% en 2015, après 
un sommet à 32% en 2013, son PDG a récemment déclaré pouvoir la 
redresser jusqu'à retrouver les 30% à moyen terme.   
    Autre centre de l'attention des investisseurs, Bottega 
Veneta, deuxième marque du groupe, poursuit son déclin et 
décroche encore de 9% au deuxième trimestre.      
    Le maroquinier est pénalisé par une exposition massive à la 
clientèle asiatique, qui pèse pour près de 80% de ses ventes et 
dont les flux touristiques se sont taris en Europe. 
    Elle pâtit aussi d'un manque de diversification de son 
offre. "La marque s'est beaucoup développée sur des classiques. 
Elle est en train de diversifier son offre avec des modèles de 
sacs plus en phase avec la demande de la clientèle", a observé 
le directeur financier. 
    La marge de "BV", jadis la plus élevée du groupe, a chuté de 
320 points de base à 25,4% et la baisse pourrait être du même 
ordre au deuxième semestre, a-t-il précisé. 
    De son côté, Yves Saint Laurent poursuit sa brillante 
trajectoire, avec une croissance organique de 22% et des hausses 
à deux chiffres dans toutes les régions du monde. 
    Grâce aussi aux performances de Puma  PUMG.E  qui a renoué 
avec le bénéfice opérationnel, le groupe Kering a dégagé un 
résultat opérationnel courant en hausse de 4,9% à 811 millions 
d'euros au premier semestre, un chiffre supérieur au consensus 
de 793 millions du consensus Inquiry Financial réalisé pour 
Reuters, pour une marge en hausse de 20 points de base à 14,2%. 
    Le chiffre d'affaires du groupe s'est établi à 5,7 milliards 
d'euros, supérieur aux 5,6 milliards attendus. 
     
    Le communiqué : 
    http://bit.ly/2aAey7X 
 
 (Edité par Jean-Michel Bélot) 
 

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