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Jean-Charles Mériaux: « Les foncières sur-cotées »
Extrait du dialogue en direct avec Jean-Charles Mériaux*, directeur de la gestion chez DNCA Finance.
« Question de scorget1 : Bonjour monsieur, j'aimerais connaître votre avis sur la valorisation actuelle des foncières. Pensez vous que la probable hausse des taux puissent avoir un impact sur leur cours de bourse ?
Réponse de Jean-Charles Mériaux : Nous étions très favorables aux valeurs foncières lorsqu'elles étaient décotées. Je constate aujourd'hui qu'elles affichent des surcotes par rapport à leur valeur patrimoniale. Un investissement sur ce type de valeur est donc un pari sur la hausse de l'immobilier. Nous avons cédé toutes nos positions sur ces valeurs, à la seule exception de Klépierre, qui présente un profil de développement intéressant. Les cours des foncières sont aujourd'hui soutenus par des éléments techniques, abondance des capitaux et raréfaction des titres disponibles à la suite des OPA (Foncière Lyonnaise, Gecina). Mais ce n'est pas suffisant pour justifier un investissement sur les niveaux de cours actuels.
*Jean-Charles Mériaux, diplômé d'HEC, a démarré sa carrière au Crédit Foncier de France en 1979. Il a égalemnt été chez Oddo et LCF Rothschild Asset Management, avant d'entrer chez DNCA Finance en 2002, en tant que directeur de la gestion.
« Question de scorget1 : Bonjour monsieur, j'aimerais connaître votre avis sur la valorisation actuelle des foncières. Pensez vous que la probable hausse des taux puissent avoir un impact sur leur cours de bourse ?
Réponse de Jean-Charles Mériaux : Nous étions très favorables aux valeurs foncières lorsqu'elles étaient décotées. Je constate aujourd'hui qu'elles affichent des surcotes par rapport à leur valeur patrimoniale. Un investissement sur ce type de valeur est donc un pari sur la hausse de l'immobilier. Nous avons cédé toutes nos positions sur ces valeurs, à la seule exception de Klépierre, qui présente un profil de développement intéressant. Les cours des foncières sont aujourd'hui soutenus par des éléments techniques, abondance des capitaux et raréfaction des titres disponibles à la suite des OPA (Foncière Lyonnaise, Gecina). Mais ce n'est pas suffisant pour justifier un investissement sur les niveaux de cours actuels.
*Jean-Charles Mériaux, diplômé d'HEC, a démarré sa carrière au Crédit Foncier de France en 1979. Il a égalemnt été chez Oddo et LCF Rothschild Asset Management, avant d'entrer chez DNCA Finance en 2002, en tant que directeur de la gestion.
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