Japon-pas de nouvelle baisse des taux pour cause d'instabilité

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    TOKYO, 9 mars (Reuters) - La Banque du Japon (BoJ) 
s'abstiendra sans doute d'abaisser à nouveau les taux lors de sa 
réunion de politique monétaire de la semaine prochaine, à 
l'heure où elle peine à calmer des marchés rendus instables par 
sa décision inattendue de janvier d'adopter un taux négatif, ont 
fait savoir plusieurs sources. 
    Les marchés se répandent en conjectures sur une extension de 
la politique monétaire de relance de la BoJ dans les prochains 
mois, en vue de stimuler une économie toujours stagnante. La 
mesure de janvier n'a en effet pas réussi à faire remonter les 
cours de Bourse ni à entamer une remontée malvenue du yen. 
    De nombreux responsables de la banque centrale restent 
cependant réticents à l'idée de baisser à nouveau les taux 
d'intérêt, à moins que de nouveaux chocs extérieurs sur les 
marchés financiers ne viennent faire dérailler la fragile 
reprise économique du Japon. 
    Si elle devait agir, la BoJ préfèrerait sans doute augmenter 
ses achats d'actifs plutôt que baisser à nouveau les taux,  
affirment des sources au fait de l'état d'esprit de l'institut 
d'émission.  
    La BoJ garde en effet en mémoire l'instabilité causée sur le 
marché des obligations par l'adoption d'un taux négatif en 
janvier, et les critiques suscitées par cette décision. 
    "Il est temps d'examiner avec le plus grand soin comment les 
effets (de la politique de taux négatif) vont se propager dans 
l'économie", a dit lundi le gouverneur de la BoJ, Haruhiko 
Kuroda, indiquant qu'aucune mesure de relance ne devait être 
attendue dans un futur proche. 
    L'adoption d'un taux négatif avait pour but de faire baisser 
des coûts d'emprunts déjà bas mais certains responsables de la 
BoJ redoutent que la baisse récente des rendements obligataires 
soit exagérée, et liée surtout à des opérations spéculatives. 
    "Les taux négatifs se sont avérés très efficaces pour faire 
baisser les rendements obligataires", a dit une source. "La BoJ 
n'a pas l'intention de continuer à baisser son taux à 
intervalles réguliers." 
    Au vu d'un contexte économique morose, nombre d'analystes 
interrogés par Reuters voient la Boj abaisser à nouveau les taux 
lors de sa réunion de juillet, voire avant.  
     
 
 (Leila Kihara; Julie Carriat pour le service français, édité 
par Wilfrid Exbrayat) 
 
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