ITS GROUP : Nexresearch reste à l'achat

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Cours au 29/01/08 Fair Value*
4.55 € 5.89 €

Résumé Conclusion
ITS Group a publié son CA 2007 qui s’élève à 50.3M€, soit une croissance de près de 41% dont 19% en croissance organique. Cette activité est très légèrement supérieure à nos estimations. Le groupe confirme également une marge opérationnelle courante supérieure à 8%.

La société continue sa politique de croissance externe avec deux acquisitions en 2007 dont la société Hémisphère avec qui les synergies sont relutives. Néanmoins l’intégration de la société n’est pas terminée et le groupe devra confirmer sa stratégie de build up.

Le secteur reste sur une croissance de 7% en 2007 avec une forte dynamique sur le conseil et l’infogérance, métiers où ITS évolue.

Nous restons à l’achat sur le titre mais nous abaissons toutefois notre objectif de cours à une fair value de 5.89€ soit 29.5% au dessus du dernier cours. Les perspectives pour le groupe ITS sont favorables mais la contraction des multiples pèse sur notre valorisation.

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* Fair value : Valeur intrinsèque
Valeur associée
  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
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