Ipsen : le rêve américain ?

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(lerevenu.com) - Une croissance molle et des dépenses de recherche et développement en hausse. Malgré des vents contraires, la profitabilité d'Ipsen s'est nettement améliorée en 2013. Un bon point.

En revanche, les objectifs pour 2014 sont très prudents. Peut-être trop. Le cours de l'action, lui, est resté stable. Et pour cause, Ipsen (voir cours Ipsen) a décidé d'investir dans une implantation commerciale aux Etats-Unis. Et il faut encore convaincre les investisseurs que cette stratégie est la bonne. La dernière tentative de ce type, en 2008, s'était soldée par un échec.

Mais cette fois les choses sont différentes. Ipsen va s'implanter en propre, depuis ses propres bases. Et non, via une acquisition, chèrement payée, comme ce fut le cas il y a six ans avec Tercica. Surtout, la valorisation de l'action est faible, avec des ratios au plus bas depuis dix ans.

On ne peut garantir que ce deuxième essai sera le bon. Mais au moins, le risque est bien rémunéré.

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