Ipsen annonce de lourdes dépréciations, confirme ses objectifs

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par Noëlle Mennella

PARIS (Reuters) - Le laboratoire Ipsen a annoncé jeudi que de fortes dépréciations d'actifs grèveraient ses comptes annuels, mais a confirmé son objectif de résultat d'exploitation pour l'exercice 2011 et assuré que ses objectifs à l'horizon 2020 n'étaient pas remis en cause.

Le montant des dépréciations, qui doivent être approuvées en conseil d'administration le 28 février, pourrait atteindre un total, non cash et non récurrent, compris entre 150 et 180 millions d'euros avant impôts et entre 110 et 130 millions après impôts.

Ces dépréciations sont liées à la révision des prévisions de ventes du partenaire américain Inspiration Biopharmaceuticals, aux incertitudes sur l'approvisionnement de l'hormone de croissance Increlex et à des pertes de valeur sur certains actifs, principalement liés à la médecine générale en France, a précisé le groupe, contrôlé par la famille Beaufour.

Lors d'une conférence de presse téléphonique, Marc de Garidel, le président d'Ipsen, a indiqué que l'objectif de rentabilité opérationnelle pour 2011, conforté par un "bon chiffre d'affaires", n'était pas changé.

En 2011, dopé par sa médecine de spécialités regroupant l'oncologie, l'endocrinologie et la neurologie, Ipsen a augmenté ses ventes de 5,4% à 1.159,8 millions d'euros, dont 295,8 millions (+14,6%) au quatrième trimestre.

En Bourse, le titre perdait 5,15% à 21,815 euros à 11h40, accusant la plus forte baisse de l'indice SBF 120 (quasi inchangé). A ce niveau de cours, il perd 10% depuis le début de l'année, dans une capitalisation boursière de plus de 1,8 milliard d'euros.

Oddo Securities, dans une note, observe que le chiffre d'affaires 2011 est supérieur aux attentes mais que "la mauvaise nouvelle" concernant les dépréciations d'actifs "devrait peser sur le titre pendant les mois à venir".

L'intermédiaire ramène sa recommandation sur la valeur à "neutre" contre "achat", avec un objectif de cours réduit à 24 euros contre 33 précédemment.

LE POIDS DU DÉREMBOURSEMENT DU TANAKAN

Pour l'exercice 2011, Ipsen prévoit toujours de réaliser un résultat d'exploitation récurrent ajusté situé dans la fourchette de 190 à 200 millions d'euros.

Marc de Garidel a en outre déclaré que les dépréciations d'actifs ne remettaient pas en cause les objectifs stratégiques pour 2020 présentés en juin, soit un doublement du chiffre d'affaires et un triplement du résultat opérationnel à cet horizon.

Mais il n'a donné aucune prévision pour 2012, voulant attendre la clôture des comptes, dans un mois, pour communiquer sur ce sujet.

Le laboratoire subira cette année l'impact du déremboursement, à compter du 1er mars, du Tanakan, son produit phare pour les troubles de la mémoire chez les personnes âgées.

Marc de Garidel a précisé que ce dérembourement devrait conduire à une perte de chiffre d'affaires de l'ordre de 35% en France.

La baisse des ventes de ce produit, fondé sur une molécule tirée du ginkgo biloba, a conduit Ipsen à mettre en vente son usine de Dreux. L'opération devrait être conclue "à la mi-année au plus tard, peut-être avant", a prévu Marc de Garidel.

Par ailleurs, le président d'Ipsen s'est dit "confiant" dans l'avenir d'Inspiration Biopharmaceuticals, dans laquelle Ipsen détient une part de 40,7%.

Il a aussi évoqué la lettre d'avertissement des autorités sanitaires américaines concernant l'usine d'Hopkinton où est fabriqué le principe actif de l'Increlex, précisant qu'elle ne concernait "pas l'intégrité du produit mais la documentation sur ses procédés de production".

Enfin, commentant les négociations en vue d'un partenariat commercial dans la médecine générale en France, il a indiqué qu'elles devraient "raisonnablement" être achevées "pas plus tard que le milieu" de 2012. L'idée, a-t-il expliqué, est de former une coentreprise à laquelle Ipsen apporterait "une forte présence commerciale dans la médecine de prescription" et le partenaire "le savoir-faire en OTC et si possible de nouveaux produits".

Noëlle Mennella, édité par Dominique Rodriguez

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