INVENTORISTE : NexResearch est à l'achat

le
0
Cours au 16/02/07 Fair Value*
14.80 € 17.08 €

NOTRE OPINION
EN UTILISANT LA METHODE DU DCF ET APRES APPLICATION D’UNE DECOTE DE 20% POUR ILLIQUIDITE, NOUS OBTENONS UNE FAIR VALUE DE 17,08€ PAR ACTION, 15,4% AU-DESSUS DU DERNIER COURS.

RESUME - CONCLUSION
Inventoriste, spécialiste de la réalisation d’inventaires externalisés, a publié un CA06 de 12,5 millions d’euros, en croissance de 66%. Sur une activité très simple à comprendre, la société cultive son originalité et place l’accompagnement du client au centre de sa stratégie tout en appuyant son expertise par des logiciels d’inventaires innovants et exclusifs. Bien que l’externalisation d’inventaires ne soit pas encore rentrée dans les moeurs malgré les gains que les utilisateurs peuvent réaliser, nous sommes convaincus par l’énorme potentiel de ce marché et anticipons une très belle croissance du CA d’Inventoriste pour les prochaines années.

Si le groupe réalise aujourd’hui 83% de son activité en France, nous saluons sa réussite à l’étranger comme en témoigne la rentabilité qu’affichent déjà les filiales Espagnoles et Italiennes toutes juste implantées. A ce propos, la direction confiait vouloir continuer cette expansion européenne de manière très pragmatique, sans chercher à tout prix la croissance externe mais en privilégiant la croissance organique via l’ouverture récurrente de nouvelles agences.

Ce sont ces belles perspectives de développement combinées à un business plan séduis ant et une gestion efficace des besoins de financements de l’exploitation qui nous amènent à anticiper pour 2007 une croissance soutenue de 32,4% ainsi qu’un BNA de 0,98€ correspondant à une marge nette de 7,8%.

Devant ces faits, nous initions la couverture du titre à l’achat avec une fair value de 17,08€ après application d’une décote d’illiquidité de 20%.

Pour lire l'analyse complète cliquez ici

Pour visualiser les documents au format PDF, vous pouvez télécharger gratuitement Acrobat Reader


* Fair value : Valeur intrinsèque
Valeur associée
  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
Vous devez être membre pour ajouter des commentaires.
Devenez membre, ou connectez-vous.
Aucun commentaire n'est disponible pour l'instant