Innelec : Mix produits et investissements pèsent sur la rentabilité

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Publication des résultats semestriels 2014/15 (avril-septembre 2014)
Après la publication de son CA S1 de 39,9 M¤ (-6,6%) mi-novembre, Innelec publie des résultats inférieurs à nos attentes avec un ROC de -2,9 M¤ (vs -1,8 M¤ au S1 2013/14) compte tenu d'un mix produits défavorable à la marge brute (TMB de 13,4% vs 14,2%) avec la contribution en hausse des consoles (42,6% du CA vs 20,7% au S1 2013/14) et de charges opérationnelles en hausse avec le lancement des objets connectés et des objets liés à la mobilité (+0,8 M¤ de charges dédiées). La société annonce un ROC compris entre -0,6 M¤ et -1,0 M¤ en 2014/15 et un retour à la rentabilité en 2015/16.

Recommandation
Suite à cette publication et à la mise à jour de nos modèles, notre objectif de cours ressort à 5,20¤ (vs 6,85¤) et notre recommandation reste à Accumuler.


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