Initiation de couverture Devoteam

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Cours au 15/01/10 Target Price
18.80 ¤ 20.50 ¤

Devoteam
Une exposition télécoms qui fera durer, pour la société, le bas de cycle

Nous estimons que Devoteam devrait aisément atteindre ses objectifs prudents, réitérés lors de la publication de son chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2009, à savoir afficher un volume d'activité compris entre 455 M? et 460 M? et une rentabilité opérationnelle courante, avant amortissement des écarts d'acquisitions et hors impact des stock-options, supérieure à 6 % en 2009. Nous tablons sur un chiffre d'affaires en haut de fourchette, à 460 M?, et une rentabilité opérationnelle de 6,3 %. Cependant, à l'initiation de couverture de la société, nous adoptons une opinion neutre, en raison d'une activité qui devrait rester encore très difficile au sein du secteur télécoms en 2010 et de la nécessité pour la société de confirmer sa bonne dynamique dans les pays émergents et auprès des utilisateurs finaux. Notre objectif de cours ressort à 20,50 ?, offrant un potentiel d'upside limité de 9,0 %, mais un potentiel d'upside tout de même, l'exposition de la société au secteur télécoms ne pouvant expliquer totalement la forte décote du titre par rapport à ses comparables boursiers.


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  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
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