Inditex se dit optimiste sur ses perspectives en Chine

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    * La demande chinoise devrait élevée, estime Zara 
    * Les ventes de novembre en hausse de 15% 
    * Le titre recule 
 
 (Actualisé avec cours de Bourse, détails de la conférence 
téléphonique) 
    MADRID, 10 décembre (Reuters) - Inditex  ITX.MC , maison 
mère de la première chaîne mondiale de prêt-à-porter Zara, a 
publié jeudi des résultats légèrement supérieurs aux attentes et 
s'est dit optimiste pour ses perspectives à long terme en Chine 
malgré le ralentissement économique à l'oeuvre dans le pays. 
    La Chine représente environ 7% des ventes d'Inditex selon 
des analystes financiers. 
    Des marques haut de gamme occidentales, telles Burberry 
 BRBY.L  et Hugo Boss  BOSSn.DE , subissent de plein fouet le 
ralentissement de la demande chinoise, mais des noms positionnés 
sur le milieu de gamme, comme par exemple Zara et Adidas 
 ADSGn.DE , résistent beaucoup mieux. 
    "Nous n'avons aucun doute sur le fait qu'en Chine, l'appétit 
pour la mode est grand, nos marques sont de plus en plus 
connues, (...) nous sommes toujours très optimistes (sur les 
perspectives à cinq ans)", a déclaré Pablo Isla, directeur 
général d'Inditex, lors d'une conférence téléphonique avec des 
analystes financiers. 
    Le groupe espagnol semble par ailleurs avoir bien entamé la 
période clé de ventes précédant les fêtes de fin d'année: entre 
le 1er novembre et le 3 décembre, ses ventes ont augmenté de 15% 
en monnaies locales. 
    Ce chiffre traduit certes un léger ralentissement par 
rapport aux trois mois précédents mais des analystes notent 
qu'il est bien meilleur que ceux enregistrés par des enseignes 
concurrentes telles que Top Shop, les achats de vêtements étant 
freinés par la douceur actuelle du climat.  
     
    LÉGÈRE BAISSE DE LA MARGE BRUTE 
    "On peut dire que l'activité commerciale d'Inditex est aussi 
soutenue à ce stade du quatrième trimestre que celle du 
troisième", résume Anne Critchlow, analyste de Société générale. 
    Sur la période janvier-septembre, le bénéfice net d'Inditex 
a augmenté de 19,5%, à 2,02 milliards d'euros alors que les 
analystes interrogés par Reuters avaient anticipé 2,01 
milliards. 
    Le chiffre d'affaires a progressé de 16% à 14,74 milliards 
d'euros, contre un consensus de 14,69 milliards. 
    La marge brut ressort à 58,8% sur la période, en légère 
baisse, la hausse du dollar ayant augmenté le prix des textiles 
fabriqués en Asie. 
    Vers 11h35 GMT, le titre Inditex recule de 1,58% à 32,03 
euros, faisant moins bien que l'indice sectoriel la distribution 
 .SXRP  (-1,3%). 
    Malgré ce repli, la valeur reste en hausse de quelque 35% 
depuis le début de l'année contre une progression de moins de 9% 
pour l'indice sectoriel. 
    Des analystes ont récemment souligné la valorisation élevée 
du titre Inditex, qui se traite à environ 34 fois le bénéfice 
par action attendu pour 2016 contre un ratio de 24 pour son 
grand rival Hennes & Mauritz (H&M)  HMb.ST , selon des données 
Reuters. 
 
 (Benoît Van Overstraeten pour le service français, édité par 
Marc Angrand) 
 

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