ILIAD ( FREE )

(AOF) - « Notre pays maintiendra sa place et notre économie retrouvera son dynamisme si les entreprises innovent au bénéfice du consommateur », a déclaré Xavier Niel, PDG d'Iliad, dans une tribune libre intitulée "Free Mobile : mythes et réalités", publiée dans Les Echos. Le fondateur de Free mobile dénonce l'oligopole du secteur des télécoms qui selon lui, a perduré pendant des années en maintenant des offres commerciales parmi les plus chères et les plus complexes d'Europe.

L'entrepreneur a souhaité répondre aux attaques qu'il qualifie de "simpliste" consistant à dire qu'en tirant les coûts vers le bas, Free Mobile contribuerait à faire diminuer l'emploi et l'investissement dans le secteur des télécoms en France.En premier lieu, l'emploi dans le secteur a baissé pendant des années passant de 156000 postes en 1998 à 124000 en 2009, année où il s'est stabilisé. Depuis, Xavier Niel ajoute que ce secteur connaît une légère croissance. Le dernier entrant dans la téléphonie mobile se targue d'avoir recruté plus de 1500 personnes sur la dernière année pour l'activité mobile et avoir déployé 5 centres d'appels en France contre 1 en 2008.Par ailleurs, les ratios, investissement sur chiffre d'affaires des 3 opérateurs historiques représentent des investissements de 12 à 20% de leur chiffre d'affaires alors qu'Iliad était à plus de 50% en 2011.Il dénonce également les dividendes beaucoup plus importants chez les concurrents que pour son groupe. « L'oligopole distribue des dividendes beaucoup plus qu'il n'investit », ajoute-t-il."Un oligopole est rarement vertueux", conclut Xavier Niel.


AOF - EN SAVOIR PLUS


- Les offres mobiles et la structure de coûts sont construites de telle sorte qu'elles génèrent des marges élevées pour Free tout en ne pouvant être répliquées par la concurrence sans abandonner leurs marges ;- Le lancement des offres mobiles est un succès très supérieur aux attentes les plus optimistes malgré les quelques « bugs » de démarrage que le groupe a globalement bien surmontés ;- Plus généralement, Iliad est profitable depuis de nombreuses années, grâce à une gestion saine et l'absence d'investissements hasardeux durant la période de la bulle Internet ;- Iliad est une société très innovante ;- Iliad est l'un des opérateurs télécoms les moins endettés d'Europe, et ce malgré l'acquisition de la licence de téléphonie mobile.
Les points faibles de la valeur
- L'environnement concurrentiel instable et la position de challenger d'Iliad sont des facteurs de fragilité ;- La concurrence s'est intensifiée dans le « triple play » depuis les récentes baisses de tarifs de France Telecom et le succès non démenti des offres « quadruple play » (téléphonie fixe et mobile, Internet, télévision) ;- Répliquer le succès d'Internet dans la téléphonie mobile sera plus difficile et peut-être moins spectaculaire que prévu : le marché mobile français est entré dans une phase de surenchère commerciale et d'accélération de sa déflation tarifaire.
Comment suivre la valeur
- Les analystes estiment que le potentiel de croissance de l'activité mobile et les synergie avec l'offre fixe sont sous-estimées dans les cours de Bourse ;- La valorisation d'Iliad dépend aussi de la croissance de la base d'abonnés ADSL et des services optionnels de la Freebox. L'engouement des Français pour le haut débit ne se dément pas ;- La « Freebox Revolution » avive encore plus la concurrence ;- Xavier Niel, le fondateur d'Iliad, détient 56% des droits de vote. Le flottant du titre est inférieur à 40%.- Iliad pourrait intéresser à terme un opérateur télécoms à la recherche de parts de marché en France.

LE SECTEUR DE LA VALEUR


Internet - FAI et sites internet
Selon une étude du Boston Consulting Group (BCG), d'ici à quatre ans, 3 milliards d'internautes existeront à travers le monde, contre 1,9 milliard en 2010. Cette croissance importante est tirée par deux tendances : l'accès à Internet sur les téléphones mobiles et tablettes, et le développement de l'Internet «social», avec le succès des réseaux sociaux. L'économie Internet devrait représenter une valeur de 4 200 MdUSD en 2016, contre 2 300 MdUSD en 2010. Parmi les pays du G20, le Royaume-Uni serait celui qui enregistrerait la plus forte contribution d'Internet à son PIB (produit intérieur brut). En 2016, Internet devrait représenter 12,4% de son PIB. C'est bien mieux qu'en Corée du Sud (8%) ou en Chine (6,9%), où le nombre d'internautes est en plein essor. Cette part serait également bien supérieure à celle existant dans l'Europe des 27 pays (5,7%), aux Etats-Unis (5,4%), au Canada (3,6%) ou en France (3,4%). Selon BCG, en encourageant les entreprises à être actives sur Internet pour resserrer les liens avec leurs clients, les pays pourraient améliorer leurs perspectives de croissance.