Hologram Industries : "Intégration réussie des acquisitions"

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Cours au 29/07/10 Target Price
13.20 Eur 16.50 Eur (vs 18,00 €)

Le spécialiste des solutions optiques d’authentification de haute sécurité, Hologram Industries, publie un premier semestre marqué positivement par l’intégration réussie des 2 dernières acquisitions et impacté par la baisse du volume d’affaires sur les activités historiques. Le CA du groupe progresse de 14% à 15,4 M€. Le résultat opérationnel courant ressort à 1,6 M€ vs 2,4 M€ au S1 2009, et le résultat net part du groupe diminue de 57% à 1,0 M€. Ces chiffres sont inférieurs à nos prévisions initiales de croissance du CA 2010 de 22% et de marge opérationnelle à 20%. En conséquence, nous révisons à la baisse nos prévisions pour l’exercice en cours. Notre target price issu de notre modèle de valorisation par les DCF ressort à 16,50 € vs 18,00 € précédemment. Compte tenu du potentiel du titre nous réitérons notre opinion d’Achat.


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