HOLOGRAM INDUSTRIES: "2010, l'année de la croissance externe...2011 c'est de l'organique"

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Cours au 19/01/11 Target Price
14.80 ¤ 17.50 ¤

Hologram Industries a publié un CA 2010 en ligne avec nos attentes à 32.0 M€ (+13% avec une croissance organique qui ressort à –7%). Le S2 2010 est marqué par la décélération de la baisse de la croissance organique à –10% au S1 2010 vs –4.4% au S2 2010. Cette décélération de la baisse du CA s’explique notamment par la fin du déstockage des documents d’identité par les Etats (45% du CA 2010) et la reprise des commandes qui en découle. Les segments « documents fiduciaires » et « véhicules » ont respectivement participé à 54% et 43% de la croissance du CA 2010 avec les acquisitions de Keesing Reference Systems et SecureMark Decal (sociétés consolidées à partir de janvier 2010). Le poids de la zone Amérique passe ainsi de 10% à 21% du CA. En 2011, avec l’intégration de LSA (acquis en décembre 2010), le segment « Protection des marques » devrait connaître la plus forte hausse et participer à la croissance de 28.8% du CA.


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