HighCo: Une publication positive mais déjà actée

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Cours au 26/01/11 Target Price
9.80 ¤ 10.50 ¤

HighCo a publié une marge brute annuelle 2010 en ligne avec nos estimations, à 73,1 M?, soit une progression de +6,7 % à données publiées et de +4,7 % à périmètre comparable, surperformant le marché de la communication en Europe de l'Ouest (+4,1 % selon ZenithOptimedia). La marge brute T4 2010 de 18,2 M?, en croissance de +5,3 % à périmètre comparable, a été tirée par le dynamisme continu du pôle Data et la reprise des activités Store courant 2010. Cette performance encourageante nous permet de tabler sur une dynamique positive en 2011 et confirme les capacités du groupe à atteindre ses objectifs. Nous abaissons toutefois notre opinion à Neutre avec un objectif de cours de 10,50 ?, les éléments positifs de cette publication nous paraissant en partie intégrés dans le cours actuel.

Thomas DELHAYE Pauline ROUX
Analyste Financier Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com proux@genesta-finance.com
01.45.63.68.88 01.45.63.68.86


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