HighCo : Un exercice 2014 plus dynamique : Opinion Achat Fort

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Cours (clôture au 26/03/14) Target Price
5.70 Eur 7.20 Eur (+ 26.2%)

Retour sur les résultats FY 2013

Après avoir publié une marge brute 2013 de 71,8 M¤, HighCo a présenté des résultats attendus avec un RAO de 8,8 M¤, en recul de -17,1 % yoy. Ce repli de la rentabilité provient 1/ d'un contexte toujours difficile sur les activités belges, 2/ d'une hausse des OPEX afin d'accélérer la mutation vers les activités Digitales et 3/ d'une provision de 0,5 M¤ liée à un litige commercial. Le résultat net ressort, comme attendu, fortement négatif à -7,0 M¤ en raison de la dépréciation 1/ d'une partie du Goodwill des activités belges (8,9 M¤) et 2/ de la totalité de la participation dans la société MediaStay (10 % du capital). Il est important de noter que ces dépréciations n'ont aucun effet cash. Retraité, le résultat net ressortirait à 3,8 M¤, soit un BNPA de 0,37 ¤ par action. A la prochaine assemblée générale, HighCo proposera le versement d'un dividende de 0,15 ¤ par action.

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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