HighCo: Un 1er trimestre 2011 au ralenti

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Cours au 21/04/11 Target Price
9.80 ¤ 10.50 ¤

HighCo a publié, le 20 avril dernier, une marge brute au titre du T1 2011 de 18,2 M€, inférieure à nos attentes, en croissance de seulement +2,5 % à données publiées et de +0,5 % à périmètre comparable. L’activité sur le trimestre a été impactée au mois de mars par le ralentissement des activités Store en Belgique en raison d’un contexte tendu entre les distributeurs et les industriels. Toutefois, la tendance est restée positive en France et en Espagne sur les activités Store et Data. Nous restons confiants dans les capacités du groupe à délivrer un exercice 2011 en croissance et estimons pertinente la stratégie de digitalisation et d’internationalisation que mène actuellement la société.
Nous adoptons toutefois une opinion Neutre sur le titre (vs. Achat), avec un objectif de cours à 10,50 € (vs.11,00 €).

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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