HighCo: Stabilité de la marge brute sur 2011 : Opinion Achat Fort

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Cours au 25/01/12 Target Price
5.94 ¤ 7.80 ¤

HighCo a publié, le 25 janvier dernier, une marge brute FY 2011 de 73,4 M€, en ligne avec nos estimations (73,1 M€), stable à données publiées mais en recul de -5,1 % à périmètre comparable. A l’image du T3 2011, l’activité au T4 a été impactée par un contexte de consommation toujours difficile, contractant les budgets marketing des annonceurs. Néanmoins, HighCo est parvenu à déployer sa stratégie d’internationalisation et de digitalisation en réalisant trois acquisitions majeures sur l’exercice 2011. Suite à cette publication, nous ajustons à la hausse nos prévisions de rentabilité à court et moyen termes, nos précédentes estimations de RAO se révélant trop prudentes par rapport aux attentes communiquées par le groupe. Notre objectif de cours ressort désormais à 7,80 €. Opinion Achat Fort.

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88

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