HighCo : Retour à la croissance au second trimestre : Opinion Achat Fort

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Cours (clôture au 15/07/13) Target Price
4.43 Eur 7.40 Eur (+ 67.1%)






HighCo a publié, le 12 juillet après bourse, une marge brute T2 2013 conforme à nos attentes, de 19,0 M¤, affichant une croissance de +0,7 % yoy à données publiées et de +1,0 % yoy à PC. Ce retour à la croissance provient essentiellement du rebond des activités à l'international, porté par la belle progression des nouveaux pays (+16,2 % yoy). Bien que l'activité marque encore un repli de -1,0 % à données publiées et de -0,9 % yoy à PC au S1, l'amélioration de tendance observée devrait, selon nous, se poursuivre sur la fin d'exercice. Suite à cette publication, nous conservons nos estimations de marges brutes à court et moyen termes, mais ajustons à la baisse nos hypothèses de RAO compte tenu des OPEX consentis par la groupe dans le développement du Digital. Opinion Achat Fort maintenue, TP inchangé de 7,40 ¤.




Thomas DELHAYE

Analyste Financier

tdelhaye@genesta-finance.com

01.45.63.68.88





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