High Co : Poursuite de la dynamique au T3 2013 : Opinion Achat Fort

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cours au 22/10/13objectif de cours
5.44 EUR 7.20 EUR (+ 32.3%)

HighCo a publié, le 22 octobre après bourse, une marge brute T3 2013 de 17,2 MEur, affichant une croissance de +0,9 % yoy à données publiées et de +1,5 % yoy à PC. Cette progression de la marge brute provient essentiellement du rebond des activités françaises, les activités internationales ayant, quand à elles, affiché une contreperformance en raison du recul de -5,5 % à PC de la Belgique (les nouveaux pays continuant à fortement progresser de +17,3 % à PC). Malgré le recul de la Belgique sur le début du S2, HighCo continue d'anticiper une croissance à PC sur l'ensemble de l'exercice, à un niveau toutefois plus faible qu'initialement anticipé. Suite à cette publication, nous ajustons à la marge nos estimations à court terme. La valorisation ressort désormais à 7,20 ? par titre. Opinion Achat Fort maintenue.

Thomas DELHAYE

Analyste Financier

tdelhaye@genesta-finance.com

01.45.63.68.88

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