Hi-Media : Une amélioration de tendance en fin d'année : Opinion Neutre

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Cours (clôture au 24/01/14) Target Price
2.03 Eur 2.00 Eur (- 1.5%)

Hi-Media a publié, le 23 janvier après bourse, un chiffre d'affaires T4 2013 de 51,1 M¤, légèrement inférieur à nos attentes (52,9 M¤), mais stable par rapport au T4 2012. Sur le trimestre, l'activité Publicité croît de +1,0 % poursuivant progressivement sa recovery et l'activité Paiements retrouve des couleurs avec une hausse de la marge brute de +14,0 % (avec un CA stable). Sur l'ensemble de l'exercice, les revenus reculent de -5,0 % yoy, à 185,5 M¤. Au regard du manque de visibilité sur le marché publicitaire en 2014 mais tenant compte du potentiel de croissance à court terme des nouvelles activités, nous conservons des estimations prudentes pour 2014. Notre objectif de cours ressort désormais à 2,00 ¤ par titre (vs. 1,80 ¤). Opinion Neutre maintenue

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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