HF Company: Une valorisation ne reflétant ni les perspectives d’amélioration de la rentabilité, ni la solide structure financière du groupe : Achat Fort

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Cours au 20/09/11 Target Price
7.48 ¤ 10.50 ¤

Suite à cette publication, nous ajustons à la marge nos estimations de croissance et de rentabilité pour l’exercice 2011, et ce, afin de prendre en compte un contexte économique particulièrement difficile. Nous restons toutefois confiants dans les capacités de HF Company de délivrer un exercice 2011 en croissance, et ce, grâce à un positionnement cohérent et pertinent sur la convergence numérique et à une forte capacité de R&D, notamment grâce au LAN (Laboratoire des Applications Numériques). Ainsi, après mise à jour de notre modèle, intégrant des données de marché fortement dégradées et une baisse sensible des comparables boursiers, la valorisation de HF Company ressort à 10,50 € par action (vs. 15,50 € précédemment), soit un potentiel d’appréciation significatif de la valeur de +40,4 %. La valorisation actuelle nous semble être un point d’entrée très intéressant sur la valeur, car elle n’intègre pas, selon nous, ni le potentiel de croissance et de rentabilité du groupe, ni sa solide structure financière, dont les fonds propres ressortent à près de 19,00 € par titre. Nous conservons, de ce fait, notre opinion Achat Fort sur la valeur.

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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