HF COMPANY: "Retour gagnant de LEA"

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Cours au 17/04/07 Fair Value
21.61 € 33.2 €

HF Company est spécialisé dans la conception et la commercialisation de matériels de réception et de transmission de signaux haute fréquence destinés aux marchés de l'audiovisuel (marque Metronic) du multimédia et de la téléphonie mobile (Omenex), et de la domotique (Avidsen et Extel). La publication de résultats annuels 2006 en retrait de 17% a contribué à maintenir le titre proche de ses niveaux boursiers les plus bas depuis 2 ans. Nous pensons que le moment est venu pour revenir sur cette valeur qui présente des perspectives attrayantes pour 2007 et à moyen terme, lesquelles nous paraissent faiblement intégrées par le marché. Nous anticipons ainsi prudemment une croissance de 10% du CA cette année à 150 M€, dans le haut de fourchette de la guidance donnée par le groupe. Cette tendance devrait largement être confirmée par la publication du CAT1 le 17 avril prochain. Cette forte hausse du niveau d’activité devrait s’accompagner d’un net redressement des marges nous permettant d’anticiper une progression de 53% des résultats dès cette année. Le pôle B2B, qui affiche des performances décevantes depuis l’acquisition en juin 2005 de LEA, devrait enfin concrétiser dès l’exercice en cours, en CA comme en résultat, son potentiel technologique. Confiants dans les perspectives à court et moyen terme, nous initions la couverture du titre HF Company avec une opinion d’achat et un objectif de cours de 33,2 € calculé par la méthode des DCF.
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