HF Company: Arrêt d'un contrat CPL pénalisant fortement le S1

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Cours au 17/07/12 Target Price
4.90 Eur 7.00 Eur

HF Company a publié, le 17 juillet après bourse, un chiffre d’affaires de 61,5 M€ au titre du S1 2012, marquant un repli supérieur à nos attentes de -15,9 % YOY. Ce recul significatif du chiffre d’affaires provient principalement de l’arrêt d’un contrat CPL majeur avec un opérateur français. Bien que toujours en décroissance, les segments Pôle Digital Domestique et Haut-Débit ont retrouvé une tendance plus positive sur le T2 2012, tandis que la Confortique marque une nouvelle fois un trimestre en croissance. L’arrêt du contrat CPL nous incite à fortement revoir à la baisse nos estimations de croissance à court terme. Néanmoins, nous jugeons que le titre subit actuellement une décote bien trop sévère (PE 2012 de 6,9) au regard de la solide structure du groupe. Opinion Achat Fort. Objectif de cours de 7,00 €.

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88



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