Havas : la hausse de la rentabilité va se poursuivre

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Les analystes anticipent une amélioration de la marge opérationnelle d'Havas en 2015. (© Havas)
Les analystes anticipent une amélioration de la marge opérationnelle d'Havas en 2015. (© Havas)

Le titre du groupe publicitaire fait du surplace en Bourse depuis une semaine. Depuis le début de l'année, il progresse de plus de 6% quand le SBF 120 progresse de 18,5%. Un parcours un peu décevant donc

Publiés récemment, les résultats 2014 avaient fait ressortir une marge opérationnelle en progrès de 0,3 point, à 14,1%. Le résultat net récurrent s'affichait, lui, à 140 millions, en augmentation de 9,4%. Ces chiffres étaient globalement conformes aux attentes.

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Les perspectives pour l'exercice en cours semblent  encourageantes. La marge opérationnelle devrait encore progresser. La plupart des analystes anticipent une hausse d'au moins 30 points de base pour 2015. L'autre bonne surprise est venue de la baisse de l'endettement. Le groupe termine l'exercice avec une trésorerie nette positive de 42 millions d'euros, contre une dette nette de 90 millions un an plus tôt.

Enfin, les dirigeants ont rassuré les investisseurs en indiquant que Bolloré, actionnaire à hauteur de 82,5% d'Havas s'assurerait de maintenir une liquidité suffisante sur le marché.

Le titre Havas se négocie actuellement 16,4 fois le bénéfice net attendu pour cette année, contre une moyenne historique de 15. La valorisation est donc élevée, mais le bilan est sain et la

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