Guillemot: Un T4 en demi-teinte

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Cours au 28/01/11 Target Price
2.24 ¤ 3.00 ¤

Guillemot: Un T4 en demi-teinte Guillemot a publié un chiffre d'affaires T4 2010 de 21,8 M?, inférieur à nos prévisions, en baisse de -13,0 % par rapport au T4 2009. Le chiffre d'affaires annuel s'établit à 60,5 M?, en décroissance de -1,1 % à périmètre comparable. Cet exercice 2010 a été marqué par une baisse sensible des ventes de netbooks (-73,8 %) et ce, en raison du retard de 6 à 9 mois de la sortie de la nouvelle gamme eCafé. Ce décalage représente selon nos estimations une perte de chiffre d'affaires sur 2010 de l'ordre de 2 à 3 M?. Notre objectif de cours, intégrant les participations d'Ubisoft et de Gameloft, ressort à 3,00 ?. Malgré la révision de notre objectf à la baisse, le titre nous semble toujours sous-évalué. Nous confirmons notre opinion Achat Fort.

Thomas DELHAYE Pauline ROUX
Analyste Financier Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com proux@genesta-finance.com
01.45.63.68.88 01.45.63.68.86


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