Guillemot: Retour à la profitabilité confirmé

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Cours au 01/11/10 Target Price
2.37 ? 3.35 ?

Guillemot a réalisé un chiffre d'affaires T3 2010 de 16,7 M?, en progression sensible de +11,3 %, tirée par 1/ le succès des accessoires gamers et casual de Thrustmaster ; 2/ la progression dynamique des gammes audio (Djing et Speakers) ; 3/ l'accélération du développement à l'international, en particulier au Grand Export. Nous revoyons à la hausse nos prévisions de revenus pour 2010 à 65,3 M?, en raison de la performance des produits des gammes Thrustmaster, ainsi que de l'accélération du développement hors d'Europe. Notre objectif de cours, qui intègre la revalorisation des titres Ubisoft et Gameloft en portefeuille, pour 7,3 M? au 30 septembre 2010 (vs. 5,6 M? au 30 juin 2010), s'élève à 3,35 ?, offrant ainsi un potentiel d'upside toujours significatif de +41,2 %. Nous réaffirmons notre opinion Achat Fort.

Pauline ROUX
Analyste Financier
proux@genesta-finance.com
01.45.63.68.86


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