Guillemot: Nouvelle dynamique opérationnelle et boursière attendue

le
0
Cours au 29/01/10 Target Price
1.34 ? 2.39 ?

En initiant la couverture du titre Guillemot, nous adoptons une opinion Achat Fort. Nous anticipons une amélioration significative des résultats opérationnels du groupe au S2 2009, venant partiellement compenser la perte d'exploitation enregistrée au S1 2009. Notre prévision de marge opérationnelle ressort ainsi pour l'ensemble de l'exercice à -0,7 M?. Cette année, le résultat net devrait à nouveau être négatif (-4,7 M? estimés) en raison de la baisse du cours des titres Ubisoft détenus en portefeuille de VMP. Pour les prochains exercices, nous prévoyons une croissance des revenus toujours soutenue (+16,0 % en 2010 et +15,0 % en 2011) ainsi qu'un redressement des marges, chacun des segments d'activité du groupe étant désormais rentable. Notre objectif de cours ressort à 2,39 ?, soit une valorisation près de deux fois supérieure au cours actuel. Cet objectif de cours est le reflet de la recovery amorcée sur l'activité, mais ne considère que la valeur au 31 décembre 2009 des titres Ubisoft et Gameloft détenus, titres qui sont, selon nous, à leurs plus bas...

Pauline ROUX
Analyste Financier
proux@genesta-finance.com
01.49.27.05.22



Pour lire l'analyse complète cliquez ici

Pour visualiser les documents au format PDF, vous pouvez télécharger gratuitement Acrobat Reader

Valeur associée
  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
Vous devez être membre pour ajouter des commentaires.
Devenez membre, ou connectez-vous.
Aucun commentaire n'est disponible pour l'instant