GROUPE GORGE : Forte progression de l’EBITDA du Groupe : +43% - Perspectives confirmées au S2

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En M¤ S1 2013 (1) S1 2012 (2) 2012 (2)
Chiffre d'affaires 98,6 96,8 208,4
EBITDA (3) 6,7 4,7 16,4
Résultat opérationnel courant 3,8 2,5 10,1
Résultat opérationnel 2,8 (4,1) (1,1)
Résultat net des activités poursuivies 0,2 (3,1) 0,6
Résultat net des activités non poursuivies -  (0,5) (1,5)
Résultat net 0,2 (3,6) (0,8)
RNPG 0,4 (1,3) 0,7

(1) Les comptes consolidés ont fait l'objet d'une revue limitée par les commissaires aux comptes et ont été approuvés par le Conseil d'Administration du 9 septembre 2013.

(2) Les comptes 2012 ont été retraités : reclassement de présentation sans impact sur le ROP, application d'IAS19 révisée et corrections d'erreurs sur les sociétés BAUMERT et ECA ROBOTICS (-1.3 M¤ sur le ROP 2012).

(3) EBITDA : ROC avant dotations nettes aux amortissements et provisions

Après un recul au premier trimestre, la bonne performance du deuxième trimestre permet à Groupe Gorgé de réaliser un chiffre d'affaires de 98,6 M¤, en croissance de +1,9% par rapport au premier semestre 2012. Cette croissance est portée par le pôle nucléaire et la protection incendie. L'EBITDA affiche une hausse de +43%, et le résultat opérationnel courant une croissance de +52%.

Le pôle Systèmes Intelligents de Sureté (SIS) affiche un léger recul de son chiffre d'affaires à 42,7 M¤ (contre 45,8 M¤ l'an dernier) en raison d'un effet de base défavorable sur les contrats Airbus A350 XWB qui contribuent pour 7,7 M¤ de moins en 2013. Cet effet de base s'estompe toutefois progressivement. Le semestre réalisé par le pôle SIS a été marqué par une amélioration de la rentabilité, dans la continuité du 2nd semestre 2012. En effet malgré le recul du chiffre d'affaires, l'EBITDA est en progression à 2,2 M¤ contre 1,7 M¤ en juin 2012 et le résultat opérationnel courant redevient positif (+0,2 M¤ contre -0,5 M¤ en juin 2012). Le résultat opérationnel courant du 1er semestre est traditionnellement nettement plus faible que celui du second semestre, l'exercice 2013 s'inscrira également dans cette tendance, les efforts d'amélioration de la rentabilité devant progressivement porter leurs fruits.

Le pôle Projets & Services Industriels (PSI) réalise un chiffre d'affaires de 37 M¤, en croissance de +4,5%, porté par les activités de protection incendie qui, en partie grâce à l'intégration de VAN DAM (4,5 M¤ de contribution) affichent une croissance de +32%. Le chiffre d'affaires à périmètre comparable ressort à 32,5 M¤. Le résultat opérationnel courant est en repli (1,24 M¤ contre 1,32 M¤ en juin 2012) en raison du recul des résultats de CIMLEC (-0,9 M¤ d'un semestre à l'autre). En revanche l'EBITDA du pôle affiche une progression importante de +53% à 1,7 M¤. Le carnet de commandes est en progression sur l'ensemble des activités du pôle.

Le chiffre d'affaires du pôle Protection en Milieux Nucléaires (PMN) est de 18,9 M¤ (contre 15,7 M¤ au 30 juin 2012), soit une progression de +20,2%. Très orienté à l'international, la part à l'export représente près de 55 % du chiffre d'affaires. Le résultat opérationnel courant de 2,4 M¤ est en hausse de +51%, il atteint 12,6% du chiffre d'affaires. Le carnet de commandes s'est regarni (près de 64 M¤) sur la période et les projets à l'international sont toujours nombreux et significatifs.

Une structure financière solide
GROUPE GORGE a converti en mai 2013 les OCEANEs souscrites auprès de sa filiale ECA. Avec cette opération puis le versement par ECA de son dividende en actions, le taux de détention de GROUPE GORGE dans ECA a été porté à 63,88 %. Après le versement du dividende (4,1 M¤) aux actionnaires, les capitaux propres s'élèvent à 64,8 M¤. La dette nette retraitée(1) est de 18,2 M¤, en hausse en raison notamment des investissements, notamment l'acquisition de Phidias.

PHIDIAS : une acquisition structurante sur un marché porteur
Le Groupe a réalisé au 1er semestre l'acquisition de 90% du capital de la société PHIDIAS, 10% restant détenus par son fondateur. PHIDIAS commercialise des imprimantes 3D faisant appel à la technologie DLP. Cette technologie permet une rapidité et une précision de production supérieure aux techniques actuellement disponibles.

Le marché accessible aux machines conçues par le Groupe représente 400 à 800 M$ comprenant la vente de systèmes et de résines. Le groupe entend disposer à moyen terme d'une gamme complète de machines allant du modèle grande capacité destiné à la production à grande échelle jusqu'à la solution plus légère, destinée aux petites entreprises.

La vente de résine, consommable utilisé dans les imprimantes, fait également partie de la stratégie. L'embauche d'une chimiste a d'ores et déjà été réalisée et le laboratoire de développement devrait être opérationnel au 1er semestre 2014, date à laquelle les premiers matériaux seront également commercialisés.

Perspectives confirmées
Sur l'ensemble de ses trois pôles, Groupe Gorgé confirme ses ambitions de croissance annoncées lors du communiqué de presse du chiffre d'affaires annuel, le 26 juillet dernier.

Le Groupe bénéficie d'un carnet de commandes de 189 M¤, en croissance de 8% en six mois.

Le pôle SIS connaîtra un second semestre bien meilleur que le premier, en raison de la saisonnalité traditionnelle de ce pôle mais aussi des effets des restructurations engagées depuis un an. Le contentieux avec la société BAE Systems PlC à propos de son mine killer qui aurait contrefait un brevet est toujours en cours et l'appel est prévu pour fin 2014. Sans renoncer à faire valoir ses droits dans le contentieux en cours, ECA a développé un nouveau minekiller compétitif par rapport à la concurrence, le DARTFISH, lui permettant de préserver ses positions sur le marché en attendant l'issue du contentieux. Le pôle continue à consolider ses positions de leader en robotique terrestre et navale et participe à des appels d'offres sur le marché des drones.

Le carnet de commandes du pôle PSI est à un niveau élevé de 45 M¤, il reste donc satisfaisant. Il est principalement soutenu par la vigueur de l'activité protection incendie. La tendance du 2nd semestre devrait suivre celle du 1er semestre. CIMLEC (12% du CA du Groupe) semble avoir atteint un point bas, le Groupe reste cependant attentif à l'évolution du carnet sur le 2nd semestre. Des relais de croissance pour cette société sont à l'étude.

Le pôle PMN connaîtra une croissance soutenue sur l'ensemble de l'exercice. Sa performance opérationnelle devrait rester à des niveaux record. Le carnet de commandes est à nouveau à près de 64 M¤ à fin juin. La taille unitaire très importante des commandes entraîne des variations fortes du carnet, peu significatives à l'échelle d'un semestre. Le nombre de projets à l'international permet une ambition particulièrement forte. Dans ce contexte favorable, Groupe Gorgé vient d'ouvrir une nouvelle filiale de production en Chine.

Depuis deux ans, le groupe a mené une politique active de croissance externe (quatre acquisitions en quatre semestres) et entend poursuivre cette dynamique. Le Groupe a notamment transmis une offre d'acquisition à Air Liquide concernant l'activité robotique de Air Liquide Welding France (environ 7 M¤ de CA, 53 salariés). Cette acquisition, encore soumise à des conditions suspensives, notamment d'information-consultation des instances représentatives du personnel, serait réalisée par la filiale CIMLEC Industrie. Le département robotique d'Air Liquide Welding a équipé plus de 500 clients industriels d'installations robotisées dans des secteurs complémentaires de ceux dans lesquels intervient CIMLEC, à 90% hors automobile. Cette potentielle acquisition viendrait renforcer les compétences de CIMLEC dans le secteur porteur de la robotisation des PME. 
 

(1) Dette nette retraitée : dette nette diminuée de l'autocontrôle.

Prochain rendez-vous

Réunion analyste/investisseurs pour la présentation des résultats semestriels le 12 Septembre 2013, 14h30 à : NYSE EURONEXT

Publication du chiffre d'affaires du 3ème trimestre, le 23 Octobre 2013 après Bourse.

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