GRAPHES-Pétrole-La valeur des compagnies US correspond à un baril à $100

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* Graphique sur le S&P 500 Energie et le cours du baril de Wti : * http://bit.ly/1M3kihe 3 mars (Reuters) - La valorisation des compagnies pétrolières est loin de s'être ajustée à l'effondrement des cours du pétrole et revient à la considérer comme transitoire, anticipant un retour des cours du brut vers des niveaux de 100 dollars le baril pour le Wti CLc1 . L'indice S&P 500 du secteur de l'énergie a certes décroché de 27% entre son point haut et ses niveaux actuels mais dans le même temps le baril de pétrole Wti a chuté de plus de 50%. Graphique sur l'évolution comparée de l'indice S&P 500 du secteur de l'énergie et du cours du baril de Wti : http://bit.ly/1M3kihe "La croyance généralement répandue actuellement dans le marché est que les cours du pétrole ne peuvent pas rester sous 50 dollars le baril et que le scénario le plus probable est celui d'un rebond vers les 80 dollars le baril, le niveau actuel des contrats à long terme sur le Brent", note Tristan Abet de LCM. "La forte résistance des grandes compagnies sur les marchés actions résulte de cette idée que le déclin des prix du pétrole est temporaire", ajoute-t-il. Pour les analystes de Barclays qui ont consacré une longue note au pétrole le mois dernier intitulée "S'adapter à un monde où le pétrole est moins cher", la faiblesse des cours du pétrole est appelée à persister. "La croissance de la demande ralentit avec le renforcement de l'efficacité énergétique et une croissance mondiale plus faible. De plus le marché pétrolier devrait rester bien approvisionné, le pétrole de schiste nord-américain venant contrebalancer les efforts de l'OPEP pour regagner des parts de marché et un statut de faiseur de prix", écrivent-ils. Pour les économistes d'Aurel Leven BGC, "l'offre va rester abondante y compris aux Etats-Unis, et les perspectives de croissance mondiale sont incertaines et encore mitigées, ce qui implique que le pétrole a peut-être connu un point bas mais pas un rebond durable". Une persistance de la faiblesse des cours du pétrole qui se traduirait par un ajustement sur les contrats à long terme obligerait à une révision à la baisse des valorisations des compagnies, le niveau actuel du baril de Wti correspondant à un indice S&P 500 plus proche des 1.500 points que des 2.500. Sources : *Swimming against the tide, once again ! Oil & Gas companies are not correctly priced for the new oil price environment. Cross Asset Strategy. Louis Capital Markets. 2 mars 2015. * Adjusting to a world of lower oil. Barclays. 24 février 2015 *Has the mini oil bounce now peaked ? Probably. European Rates Weeky. RBS. 20 février 2015 * Pétrole : A la recherche d'un nouvel équilibre ? Conjoncture internationale. Point Mensuel. Recherche économique. Aurel BGC. Février 2015 (Marc Joanny, édité par Jean-Michel Bélot)

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