GRAPHES-Le Stoxx 600 à la traîne du crédit, pénalisé par l'euro

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    * Les actions européennes à la traîne des spreads de crédit: 
http://bit.ly/1ps7FYI 
    * La remontée de l'euro freine le Stoxx 600: http://bit.ly/1Z86ESe 
 
    18 mars (Reuters) - L'annonce par la Banque centrale 
européenne d'une amplification de son programme 
d'assouplissement quantitatif s'est traduite par un net 
resserrement des spreads de crédit dont le marché des actions 
n'a pas pleinement bénéficié, pénalisé par la nette remontée de 
l'euro liée au biais toujours très accommodant de la Réserve 
fédérale américaine. 
    L'extension du programme d'achat d'actifs de la BCE aux 
obligations d'entreprises en catégorie investissement et les 
modalités des quatre nouvelles opérations de refinancement à 
long terme, d'autant plus favorables que les banques seront 
disposées à prêter aux entreprises et aux ménages, ont été 
perçues comme des facteurs d'une amélioration significative des 
conditions de crédit pour les entreprises. 
    Les spreads de crédit sur la dette des entreprises notées en 
catégorie d'investissement mais aussi en catégorie spéculative 
se sont ainsi très nettement resserrés après ces annonces.  
    Graphique du resserrement des spreads de crédit en catégorie 
d'investissement et en catégorie spéculative après les dernières 
annonces de la BCE :  
    http://bit.ly/1SXAecj 
     
    Les actions européennes sont toutefois demeurées à la 
traîne. Ainsi, l'indice Stoxx 600  .STOXX  s'inscrit plus de 8% 
en dessous des niveaux atteints la dernière fois que les spreads 
de crédit évoluaient sur leurs niveaux actuels, soit à la 
mi-novembre. 
    Graphique des spreads de crédit européens et du Stoxx 600 : 
    http://bit.ly/1ps7FYI 
     
    Ce décalage entre marchés du crédit et marché des actions 
peut s'expliquer par la nette remontée de l'euro après la 
prudence manifestée par la Réserve fédérale américaine sur le 
rythme de relèvement de ses taux.  
    Le Stoxx 600 a évolué en phase avec les variations de l'euro 
contre le dollar  EUR=  au cours des douze derniers mois au 
moins, ses phases de hausse correspondant à celles de 
dépréciation de l'euro et inversement.  
    Graphique de l'évolution du Stoxx 600 et de l'euro-dollar 
depuis un an :  
    http://bit.ly/1Z86ESe 
     
    Source :  
    * Equities lagging the compression in credit spreads. 
European Equity Strategy. Bank of America Merrill Lynch. 14 mars 
2016  
     
 
 (Marc Joanny, édité par Dominique Rodriguez) 
 

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