Gold by Gold : Une situation toujours délicate : Opinion Neutre

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Au titre de 2014, Gold by Gold a publié un chiffre d’affaires supérieur à nos attentes, de 80,4 M€ (vs. 71,7 M€ attendu). La marge brute ressort à 1,6 % du CA sur la période (vs. 1,8 % en 2013) en raison notamment du fort repli de l’activité Collecte & Recyclage. Néanmoins, le groupe est parvenu à rapidement adapter sa structure de coûts et à dégager un résultat d’exploitation de 0,6 M€ (vs. 0,3 M€ en 2013). Malgré une situation financière très saine, le groupe est encore aujourd’hui dans une période complexe compte tenu 1/ des difficultés sur le Négoce (or immobilisé au Pérou et contexte concurrentiel) et 2/ de la chute des volumes d’or recyclés. Nous ajustons nos estimations de chiffre d’affaires et de rentabilité à court et moyen termes. Opinion Neutre confirmée avec un objectif de cours ajusté à 2,10 €.

 

Thomas DELHAYE

Analyste Financier

tdelhaye@genesta-finance.com

01.45.63.68.88

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