Gold by Gold : Traverse une période difficile: Opinion Neutre

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Cours (clôture au 24/10/14) Target Price
2.35 Eur 2.35 Eur (0.0%)
Au titre du S1 2014, Gold by Gold a publié un chiffre d'affaires inférieur à nos attentes, de 35,9 M¤ (-51,8 % yoy). Du point de vue des résultats, le groupe affiche un résultat d'exploitation de 0,2 M¤, soit une marge d'exploitation de 0,6 % (vs. 0,4 % au S1 2014). Le groupe souffre actuellement de plusieurs difficultés, à savoir 1/ le renforcement des contrôles douaniers des autorités péruviennes ainsi que l'immobilisation en douane d'un montant d'or de 1,25 M¤ et 2/ un contexte de marché peu favorable à l'or, impactant fortement les activités Collecte. Suite à cette publication, nous ajustons une nouvelle fois nos estimations de chiffre d'affaires et de rentabilité à court et moyen termes. Opinion Neutre confirmée avec un objectif de cours ajusté à 2,35 ¤ (vs. 2,55 ¤ précédemment).   Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88



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