Gold by Gold: Sur une belle dynamique d'activité : Opinion Achat Fort

le
0
Cours au 01/10/12 Target Price
5.94 Eur 7.60 Eur

Gold by Gold a présenté, le 27 septembre dernier, des résultats S1 2012 conformes à nos attentes au niveau opérationnel, avec un chiffre d’affaires de 76,4 M€, faisant ressortir une croissance de +57,0 % yoy. Du point de vue de la rentabilité, la société a affiché une marge d’exploitation de 1,7 %, représentant un résultat d’exploitation de 1,3 M€ (vs. 0,8 M€ au S1 2011). Il est important de noter que les résultats du S1 2012 tiennent compte d’une charge exceptionnelle de 1,3 M€ liée au préjudice subit en mai 2012 (cambriolage au sein des locaux de la société). La procédure étant toujours en cours, les résultats S1 2012 n’intègrent pas le montant d’indemnisation de l’assurance. Après prise en compte de cet élément, le résultat net consolidé du groupe ressort néanmoins positif à 10,0 K€.

Suite à cette publication, conforme à nos attentes, nous conservons nos estimations de volumes d’or négociés et collectés pour l’exercice 2012. En ajustant à la hausse la moyenne du cours de l’or sur l’exercice 2012 à 41 420 €, notre estimation de chiffre d’affaires 2012 ressort à 167,7 M€ (vs. 165,9 M€) et notre objectif de résultat d’exploitation reste inchangé à 2,6 M€. Après mise à jour de notre modèle, intégrant des données de marché plus favorables, la valorisation de Gold by Gold ressort inchangée à 7,60 € par titre, soit un potentiel d’upside non négligeable de +28,0 % par rapport au cours de clôture du 1er octobre 2012 de 5,94 €. Nous confirmons notre sentiment positif sur la valeur. Opinion Achat Fort réitérée.

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88



Pour lire l'analyse complète cliquez ici

Pour visualiser les documents au format PDF, vous pouvez télécharger gratuitement Acrobat Reader

Valeur associée
  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
Vous devez être membre pour ajouter des commentaires.
Devenez membre, ou connectez-vous.
Aucun commentaire n'est disponible pour l'instant