GINGER: "Résultats 2009 au-dessus des attentes"

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Cours au 19/03/10 Target Price
17.97 ¤ 23.00 ¤

Ginger a publié ses résultats annuels 2009. Le ROP ressort à 15,6 M€, soit une marge opérationnelle de 5,8% (+0,4 pt vs 2008) et le RN à 10,2 M€ soit une marge nette de 3,8% (+0,9 pt), malgré un CA de 269,5 M€, en recul de 4,8%. Ces résultats font figure de bonne surprise puisque nous attendions respectivement 14,8 M€ et 10,2 M€. Sur 2010, le management attend un niveau d’activité pro forma comparable et un maintien du niveau des marges. Suite à cette publication, nous ajustons nos prévisions 2010 et 2011 en intégrant désormais l’acquisition de Coplan. Notre objectif de cours ressort désormais à 23,00 € (vs 18,00 €). Nous restons à l’Achat sur le titre.


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