GFI Informatique : Une dynamique favorable pour les marges : Opinion Neutre

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Cours (clôture au 12/02/14) Target Price
4.70 Eur 5.00 Eur (+ 6.5%)

GFI Informatique a publié, hier, un CA T4 2013 de 201,7 M¤ (+0,7 % yoy), soit un chiffre en deçà de nos prévisions (vs 210,9 M¤ E), s'expliquant par 1/ une faible croissance organique en France (+0,5 %), notamment impactée par un effet calendaire défavorable et une base de comparaison difficile et 2/ une contribution moins importante qu'anticipé des dernières acquisitions. Sur le T4, la meilleure performance provient de l'Espagne (+3,3 %) et de l'Europe du Nord (+6,9 %). Le management confirme s'attendre à une amélioration de la rentabilité en 2013 et à une croissance organique accompagnée d'une progression de la marge opérationnelle en 2014, proche de l'objectif à moyen terme (7-8 %). Après mise à jour de notre modèle, notre objectif de cours est relevé à 5,00 ¤.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86

 

GFI Informatique
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