GFI Informatique: Bonne dynamique en France en 2012 : Opinion Neutre

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Cours au 07/02/13 Target Price
3.16 Eur 3.40 Eur

GFI Informatique a publié, le 6 février dernier, un CA 2012 de 667,3 M?, en croissance de +8,0 % yoy. Hors prise en compte de Cognitis dans les comptes au 1er novembre 2012 (CA de 45 M? FY), ce chiffre est globalement en ligne avec nos prévisions et fait ressortir 1/ une progression de la France légèrement meilleure qu'attendue (+3,5 % à pcc), malgré un contexte économique difficile pour les SSII françaises, 2/ un léger fléchissement de l'international (-0,9 % à pcc), notamment au Portugal et 3/ un effet périmètre issu de l'intégration de Thalès BS (68 M? de CA FY). Pour 2013, le management semble confiant sur la capacité du groupe à générer de la croissance tout en améliorant ses marges mais n'a pas fixé de guidance. Notre objectif de cours est relevé à 3,40 ? par titre. Opinion Neutre réitérée.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86


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