Gestion-Pas de tassement des flux sur les produits de rendement-BAML

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    * Graphique sur les flux cumulés sur les fonds de rendement: 
http://bit.ly/2dF3ncp 
 
    7 octobre (Reuters) - Les flux d'investissement vers les 
fonds de placement collectifs ne signalent de dégagements 
massifs sur les produits de rendement ou de grande rotation vers 
les actions en dépit de la remontée des taux longs qui se 
traduit par des moins-values sur les premiers, montre une étude 
hebdomadaire de Bank of America Merrill Lynch.  
    Les souscriptions nettes sur les fonds obligataires toutes 
catégories confondues ont atteint 11,4 milliards de dollars 
(10,22 milliards d'euros) sur la semaine au 5 octobre, un plus 
haut en treize semaines, selon l'étude qui reprend des données 
d'EPFR Global, société de recherche spécialisée dans le suivi 
des flux de souscription des grandes sociétés de gestion 
internationales. 
    En revanche, les fonds actions ont subi des rachats nets à 
hauteur de 6,4 milliards de dollars sur la période.  
    Pour les analystes de BofA Merrill Lynch, les pressions à la 
baisse sur l'obligataire et donc à la hausse des rendements ne 
manquent pas.  
    Ils citent pêle-mêle "les rumeurs sur un ralentissement des 
achats d'actifs de la Banque centrale européenne, la critique de 
l'assouplissement quantitatif par la Première ministre 
britannique, le renforcement des anticipations d'un relèvement 
des taux directeurs par la Réserve fédérale américaine en 
décembre et le maintien du cours du pétrole au-dessus de 50 
dollars le baril avec l'accord de l'OPEP sur une réduction de la 
production pétrolière." 
    Mais, ils soulignent aussi que les flux à destination des 
fonds collectifs de rendement - obligations d'entreprise en 
catégorie d'investissement, à haut rendement, dette émergente, 
fonds immobiliers et fonds actions axés sur le dividende - ont 
toujours le vent en poupe.  
    Graphique sur les flux cumulés sur les fonds de rendement 
depuis 2004 : http://bit.ly/2dF3ncp 
     
    Depuis le vote britannique du 23 juin en faveur de la sortie 
du Royaume-Uni de l'Union européenne, les souscriptions nettes 
sur les fonds obligataires ont ainsi totalisé 102 milliards de 
dollars alors que les rachats nets sur les fonds actions ont 
porté sur 25 milliards de dollars, rappellent-ils.  
    Pour la période sous revue, les flux de souscriptions sur 
les fonds actions sont restés conformes à ceux observés au cours 
des semaines précédentes.  
    Les fonds dédiés aux actions européennes ont connu une 
trente-cinquième semaine consécutive de décollecte avec des 
sorties nettes de 1,6 milliard de dollars. Les fonds investis en 
actions américaines ont enregistré 7,2 milliards de rachats nets 
et des sorties sur quatre des cinq dernières semaines.  
    En revanche, les fonds spécialisés sur les actions 
japonaises ont connu une cinquième semaine consécutive de 
collecte à hauteur de 800 millions de dollars et les fonds 
actions émergentes ont bénéficié d'un milliard de dollars 
d'entrées avec une collecte nette sur 13 des 14 dernières 
semaines.  
    Les fonds investis en métaux précieux, l'or principalement, 
ont engrangé quant à eux 600 millions de dollars.  
     
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de 
fonds (en milliards de dollars): 
  
                        Semaine au 5        2016 
                           octobre        
 Actions                    -6,4          -139,05 
                                          
 Obligataires               +11,4         +178,58 
                                          
 Monétaires                 +2,73         -117,87 
                                          
 Matières premières          --            +33,23 
                                          
  
 
 (Marc Joanny)
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