Gestion-L'incertitude profite aux fonds monétaires

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    * Graphique sur les flux cumulés depuis le S2 2015 : 
    * http://bit.ly/1m1qnEp 
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    PARIS, 29 janvier (Reuters) - La perplexité des 
investisseurs après un des pires débuts d'année pour les actifs 
risqués depuis des décennies a profité aux fonds monétaires au 
cours de la semaine au 27 janvier, les flux sur les fonds 
actions et obligations toutes catégories confondues étant 
étales, montre une étude hebdomadaire publiée vendredi par Bank 
of America-Merrill Lynch. 
    Les fonds monétaires ont aussi enregistré les entrées nettes 
cumulées les plus élevées des grandes classes d'actifs au cours 
des sept derniers mois dans un contexte d'inquiétudes sur la 
persistance des pressions déflationnistes et sur le manque de 
dynamisme de l'économie mondiale, selon l'étude de BofA Merrill 
Lynch, qui reprend des données d'EPFR Global, une société de 
recherches spécialisée dans le suivi des flux de souscription 
des grandes sociétés de gestion internationales. 
     Depuis le début du deuxième semestre, les flux cumulés sur 
les fonds monétaires ont totalisé 208 milliards alors (192 
milliards d'euros) qu'ils n'ont été que de 7 milliards sur les 
fonds actions et que les fonds obligataires ont accusé des 
sorties nettes de 46 milliards, principalement du fait de 
dégagements sur les fonds spécialisés sur les obligations 
d'entreprises à haut rendement et en catégorie d'investissement. 
    Graphique sur les flux de souscriptions cumulés sur les 
trois grandes catégories de fonds depuis le S2 2015:  
    http://bit.ly/1m1qnEp 
     
    Sur la semaine au 27 janvier, les fonds monétaires ont 
bénéficié de 7,1 milliards d'entrées nettes. Les fonds actions 
ont enregistré des sorties nettes à hauteur de 37 millions et 
les fonds obligataires des entrées nettes à hauteur de 700 
millions, insignifiants par rapport à la totalité de leurs 
actifs sous gestion. 
    L'absence de flux sur les fonds actions recouvre toutefois 
des évolutions toujours tranchées en termes géographiques avec 
une poursuite des dégagements sur les fonds investis en actions 
américaines (2,9 milliards de sorties et des rachats nets sur 7 
des 8 dernières semaines) et ceux investis en actions émergentes 
(1,2 milliard et une treizième semaine consécutive de sorties 
nettes). En revanche, les fonds dédiés aux actions européennes 
et japonaises continuent de bénéficier de souscriptions nettes 
avec des entrées de 400 millions et 2,7 milliards 
respectivement.  
    Sur l'obligataire, les fonds investis en obligations d'Etat 
ont engrangé 2 milliards, les fonds investis en dettes 
émergentes, en obligations à haut rendement et en obligations 
d'entreprises en catégorie investissement subissant tous des 
rachats nets. 
    Les fonds spécialisés sur les matières premières ont connu 
une quatrième semaine consécutive de souscriptions nettes avec 
des entrées à hauteur de 900 millions.  
     
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de 
fonds (en milliards de dollars): 
 
                      Semaine au 27/01        2016 
    Actions                -0,03             -24,23 
    Obligataires           +0,7               +3,45 
    Monétaires             +7,1              +15,88 
    Matières premières     +0,9               +3,3 
Sources : BAML, Global Investment Strategy, EPFR Global 
     
 
 (Marc Joanny) 
 
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