Generix : Résultats en dessous de nos attentes / Amélioration de la rentabilité en vue en 2017-18

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Publication des résultats 2016-17
Un mois après la publication de son CA 2016-17 à 63,0 M€ (+7,9%), Generix publie comme attendu des résultats en baisse mais néanmoins inférieurs à nos attentes. L’EBITDA ressort à 2,9 M€ (vs 3,0 M€e), le ROC à 2,0 M€ (vs 2,8 M€e) et le RN à -0,2 M€ (vs 1,5 M€e). Bien que les investissements aient creusé la rentabilité sur l’exercice écoulé, le management se montre plus offensif pour 2017-18 et table sur un gain de 1 à 2 pts de marge.

Recommandation
Après des ajustements mineurs de notre modèle de valorisation, notre objectif de cours est maintenu à 3,30 €. Au regard du potentiel de hausse (>30%), notre recommandation reste à l’Achat.


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