Générale de Santé : une OPA en gestation

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(lerevenu.com) - Santé SA et sa filiale Santé développement Europe SAS, actionnaires de contrôle de Générale de Santé (83% du capital) ont reçu une offre de Ramsey Health Care, associée avec Crédit Agricole Assurances. Cette offre, non engageante à ce stade, porte sur l'intégralité des actions de l'exploitant de cliniques privées. Le prix proposé est de 16,75 euros par action, soit une prime de 8% par rapport au dernier cours coté. Ces deux acquéreurs vont procéder jusqu'au 6 juin, à titre exclusif, à un audit appelé « due diligence », au terme duquel, ils pourraient confirmer leur proposition et lancer une offre publique d'achat.

La prime proposée par le consortium Ramsey-Crédit Agricole est modeste mais ce prix offre tout de même une porte de sortie honorable pour les actionnaires, dans un dossier devenu depuis sept ans un boulet. En effet, Générale de Santé souffre depuis sept ans de lourdes contraintes tarifaires. Les prix facturés dans les activités médecine-chirurgie-obstrétrie (MCO) sont fixés par l'État. Après une stagnation en 2012, ils ont baissé en 2013 et 2014. Or, dans le même temps, GDS doit faire face à l'inflation des coûts salariaux et à une hausse significative de ses loyers, suite à un changement de stratégie immobilière. Ses marges sont sous pression et le résultat net s'est effondré à partir de 2009. Enfin, une lourde dette pèse sur la profitabilité. Malgré un fort recul depuis deux ans, elle atteignait encore

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