Gemalto: Oddo abaisse son objectif après le warning.

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(CercleFinance.com) - Les analystes d'Oddo restent à l'écart de la valeur après le nouvel avertissement significatif sur les résultats 2017. Ils confirment leur recommandation Neutre sur la valeur avec un objectif abaissé à 50 E (au lieu de 54 E).

Pour 2017, Gemalto envisage désormais un résultat des activités opérationnelles à un niveau similaire à celui généré en 2016 (453 ME). ' Le groupe s'attendait auparavant à un ROC de 500/520 ME (660 ME visé avant le précédent avertissement émis en octobre dernier par le nouveau CEO) ' précise Oddo dans son étude du jour.

Cette révision des perspectives est principalement dû à l'activité Paiement plus faible qu'attendue aux Etats-Unis.

Pour l'exercice 2017, l'activité Paiement devrait générer un chiffre d'affaires inférieur d'environ 100 million d'euros par rapport aux attentes initiales de Gemalto.

' La décroissance est à 2 chiffres dorénavant attendue du marché US (stocks de cartes EMV très élevés chez les clients du groupe) impactant également les services de personnalisation ' indique Oddo.

' Nous sommes surpris par ce “profit warning” et surtout son timing. Les objectifs 2017 nous paraissaient en risque mais leur récente confirmation le 3 mars par les dirigeants (dans le cadre de la publication de résultats 2016 satisfaisants) semblait écarter pour nous tout risque de déception, du moins à court terme ' ajoutent les analystes.

' L'impact sur nos prévisions 2017 et 2018 est significatif, de -10% au niveau du ROC ajusté et de -15% au niveau du RN sur le périmètre historique (hors le rachat dans la biométrie de 3M Identity Management dont le closing doit intervenir ce semestre) '.


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